业绩增长超预期

　　作为目前A股市场流通市值最大的房地产上市公司，万科战略上专注于住宅开放和人口集中度最高的三大区域，其住宅开发业务已形成了以长三角、珠三角和环渤海为主，其他区域经济中心为辅的跨地域布局，万科在优势市场的份额不断扩大。公司土地储备丰富，07年三季度新增项目13个，项目规划建筑面积合计约269万平方米，按万科权益计算的建筑面积合计约199万平方米；10月以来，公司又新获取项目9个，权益建筑面积合计约166万平方米。目前，公司权益规划建筑面积合计约为1818万平方米，可以满足未来2-3年的开发需求。

　　公司主营收入和净利润稳步增长，开发规模不断扩大，自上市以来便充分利用资本市场的融资功能，快速扩张股本规模，其融资方式的广泛性和全面性居国内房地产行业之首。2007年1到10月公司累计销售面积达496.3万平方米，销售金额合计419.6亿元。公司2007年三季报同时显示预收款项已达到288亿元，同比增长179.19%，为未来业绩持续高增长奠定了基础。此外，公司极力推动多样化合作和外延增长，自2005年起万科便不断利用行业调控创造的市场机会，加快兼并收购步伐。目前，公司发展的核心就是净资产收益率和资产的快速周转，公司采取轻资产的运营模式，注重股东回报。 （中信建投）