新年第一件实事：超跌股中找机会

　　⊙申银万国 桂浩明

　　告别了2007年，大家就都面临在新的一年中如何进行投资的问题。从更为实战的角度来说，在新年刚开始的一段时间，我们认为投资者不妨多关注超跌的股票。

　　一般来说，股市有这样的特点：当大盘节节向上，不断创新高的时候，个股会呈现强者恒强的格局，积极追逐那些强势品种，通常会带来超额收益。不过，在股市还处于反弹阶段，同时人们对后市的看法又还存在较大分歧的时候，情况就不同了。因为在这个时候，市场的走势是相对比较犹豫的，在这一阶段的领涨品种，也未必是真正的强势品种，而它们之所以会有好的表现，最根本的原因在于前期出现了超跌。也正是因为超跌了，所以在股市企稳反弹的时候，它们就充当了领涨的角色。

　　现在，大盘已经从4800点回升到了5300点附近，但是距离6100点的历史高点还远，同时虽然大家对于后市都比较看好，但是对指数的上升空间则未必有太大的期望。这也就是说，在2008年年初的某一段时间内，就市场的内在运行趋势而言，尚不构成出现大规模反转走势的条件，行情仍然以具有浓重反弹色彩的温和上涨为基调。在这样的形势下，市场的投资偏好必然就停留在超跌的股票上。如果说自“5·30”以来超跌的题材股等，从去年11月份起都有了相应的表现，换言之也就是到年底超跌已经不那么严重，甚至基本被纠正的话，那么现在仍然处于超跌状态的，应该是自2007年10月份以来暴跌的蓝筹股，特别是其中的金融、房地产和有色金属等板块。也许，它们在去年10月份的时候，估值的确是太高了，即便是放到今年来看，泡沫也是较大的。但是在经过一场惨烈的下跌之后，这种局面已得到了改变。有的股票价格被腰斩，这不能不说是超跌，由此出现30%以上的反弹，显然也是有道理的。所以，在股市仍然处于反弹阶段，就大趋势而言整理格局尚没有真正结束，暂时还看不到创新高的可能时，人们恐怕不得不依照超跌反弹的思路来面对行情。

　　现在，可以想象的是，2008年新年伊始，股市仍然会维续一种温和反弹、有序上涨的格局，形成大幅上涨的机会还不明朗。这样，此时的市场机会就更多地会表现在超跌股票上。怎样在超跌股票中寻找机会，恐怕是布局2008年所要做的第一件实事。