地产指数三连阳 调整是否结束

　　全景网12月28日讯地产指数自11月1日创出历史新高3316.17点来，至本月中旬回调幅度已经超过33%，远远高于沪深股指两成左右的回调幅度。国家针对地产以及信贷方面的宏观调控政策频出，是本轮地产股大幅调整的主要原因。而本周地产股的表现可谓抢眼，地产指数也已经连续三天收红，今日更是领涨各行业指数，资金流入迹象明显，多只个股也有筑底完成的迹象，投资者不禁猜测地产股的调整是否就此结束，迎来反转拐点？

　　从基本面看，在国庆前房产“新政”出台后，以深圳为代表的一线城市的地产交投都出现了大幅萎缩的迹象，炒房现象得到了遏制，国家对于房地产调控的措施初见成效。而央行12月份的加息，对于信贷利率微提而对于个人房贷这块的利率不变用意深远，一方面不再继续加重个人购房者的负担，一方面提高地产商获得资金的门槛，从而挤压部分中小开发商的生存空间，增加行业内整合机遇。这对于很多都是上市公司的大型开发商而言，从某一层面上说反而可以说是有一定的利好。

　　政府下一阶段对于房地产的调控有可能由单纯抑制房价，转向加大提供廉租房，微利房的投放力度，从解决民众的根本需求入手来达到调控市场的目的。这从近期的一些事件已经可以得到一些信号。建设部部长汪光焘今天在北京举行的全国建设工作会议上说，明年要加快改善城镇低收入家庭住房条件。而深圳11月以来已经清退千余套公务员违规占用廉租房，用于弥补年初政府向市民承诺提供六千套廉租房的缺口。广州也在11月底分配了三千多户廉租房。而开发商方面，万科率先宣布将在国内首个试验建立廉租房作为对于政府号召的呼应。

　　房地产开发商过高的利润空间是房价高企的重要因素之一。根据国家统计局公布的数据，11月的国房景气指数创出了40个月以来的新高至106.59点，环比上升0.85点，同比上升2.67点，这也是该指数自今年4月份以来的连续第8个月上涨。显示民众对于房屋的需求仍处于一个相当高的水平。因此，降低开发商的盈利水平，平抑过高房价，使房地产市场回复到良性轨道上来也是国家着力改善的一个问题。

　　近期人民币持续升值，屡创新高，而在国内经济持续快速增长的大背景下，以人民币为标的的资产会有进一步升值的空间。这也是支撑地产股的一个重要因素。渤海证券秦洪认为，人民币的强势给市场带来两大积极信号：一是再度加息的空间相对有限，因为每一次加息均强化人民币利率优势，从而推动着人民币升值速度的提升；二是人民币资产股的做多动能会因为汇率新高而不断蓄积。

　　此前，在各家券商召开的08年投资策略报告会上，有实力的大型地产股，更受到机构看好。在申银万国、海通证券、中信证券、兴业证券、招商证券等十家券商推荐的“十大金股”中，地产板块中的万科、保利地产、招商地产、金地集团、金融街等品种仍然现身其中。这也在实际交易中，得到了市场的认可。昨日盘后数据显示，地产板块位列当日各行业资金成交量之首，资金净流入约5.9亿元。其中招商地产、金地集团、万科A、保利地产、金融街等大型地产股的资金净流入较大。

　　由于地产股回暖明显，券商和机构也纷纷将对于地产股的评级由回避调整为“观望”或“谨慎推荐”。天相投资认为，在08年，调控将成为常态，其对市场的心理影响很可能会大与实际影响，新政策执行中的复杂性和面临的诸多问题决定了其对市场的最终效果还有待观察。易方达基金经理刘志奇认为，政府更关心的是如何解决经济适用房和安居房问题，对于商品房市场主要由市场来调控。因此优秀的一线城市地产股不会受太大影响，非理性杀跌时是个投资机会。申银万国首席分析师桂浩明认为，地产股在前期的大幅下跌乃至超跌，确实是在一定程度上跌出了价值。因此，在市场上存有较多资金的情况下，只要有一部分资金开始介入这个板块，其行情就会迅速展开。

　　各种调控措施的出台是为了平抑房价，削减开发者过高的盈利水平，而不是摧毁地产行业。华泰证券的研报透露，在房地产的真实需求依然强大的情况下，由于土地供应增长有限，短期内市场供求关系不会发生变化，所谓房价"拐点"也不会出现，房地产行业仍将保持景气。可见，机构对于地产板块的前景还是持乐观态度的。因此，龙头地产股的投资价值仍然存在，但是否可以就此断言整个地产板块就此出现拐点还为时过早，地产股或将在地产市场和资本市场的双重博弈中震荡上扬。 （全景网/雷震）