公告点评

　　■ 公告点评

　　上海汽车

　　收购南汽追求规模效应

　　事件：上海汽车（600104）公告称，公司以20.95亿元购买南京跃进汽车有限公司持有的100％南汽集团的股权。同时，上汽集团将支付跃进集团其持有的上海汽车3.2亿股流通股，另外，跃进集团还持有东华公司25％股权。

　　点评：全面合作后双方协同效应、自主品牌盈利、盘活资产、成本降低、行业规模优势均得到集中体现。整合后，公司将形成南京、临港、仪征三大生产基地，荣威、MG、双龙三大品牌，其中荣威主攻国内市场，MG名爵和双龙主打国际市场。初步判断，2009年公司的自主品牌将批量走出国门。

　　上汽收购南汽后，将在原有通用五菱、汇众、申沃基础上进行延伸，形成全系列商用车产品线。未来商用车的盈利贡献将主要靠上汽通用五菱、上汽依维柯红岩、南京依维柯来体现。

　　从上海汽车收购柳州五菱以及跨国收购韩国双龙汽车企业历史经验看，收购整合后在1至2年内被收购方即实现盈利，并且盈利能力稳定增长。初步判断，2009年将是南汽的自主品牌及商用车业务的收获年。（申万证券 姜雪晴）

　　招商地产

　　地产收购布局长三角

　　事件：招商地产发布公告称，公司控股子公司深圳招商房地产有限公司通过上海联合产权交易所收购上海丰扬房地产开发有限公司60％股权，价格为35325万元。

　　点评：丰扬公司经评估净资产为58704.29万元，原股东美扬置业和中集申发分别持有其60％和40％的股权，二者均为中集集团全资子公司，公司本次收购美扬置业所持有60％股权。通过收购公司获得丰扬公司“海德花园”住宅项目60％权益，该项目位于上海宝山区，地块较大，总占地面积38.53万平方米，该项目将进一步丰富公司在长三角的项目布局。

　　在信贷和土地供给紧缩的情况下，公司多管齐下加大全国拓展力度，优势进一步显现；目前拥有土地储备近800万平方米，足够4至5年开发需求。公司业务结构和开发模式拥有独特优势，并有大股东的持续支持，长期发展前景值得看好。（国信证券 方焱 陈林）

　　华仪电气

　　资源换市场战略再下一城

　　事件：华仪电气（600290）公司公告，公司与内蒙古察右中旗人民政府签订《关于开发辉腾锡勒风电场协议书》，公司取得辉腾锡勒百万级风电场中面积约为50平方公里、风机装机量20万千瓦风电场的建设开发权。协议规定公司从测风开始后18个月内取得核准并开工建设，并需在内蒙古当地建立项目公司，项目公司可享受国家西部大开发的优惠政策。

　　点评:公司在风机业务的独特经营策略是“风电场开发建设+风机整机制造”的捆绑模式，即通过前期测风选址占据风电场资源，然后以“资源换市场”策略来保证公司风机产品的销售优先权。此前公司已完成和正在报批的风电场总量达45万千瓦（相当于600台780KW或300台1.5MW风机），这将为公司2008年风电整机的批量生产预先铺垫了市场销路。

　　公司已掌握了780KW风机整机制造核心技术；两周前公司公告拟定向增发不超过2500万股，用于1.5MW风机生产项目及研发中心技术改造两个项目。预计公司2007-2009年780KW风机产量分别为80台、200台、300台；1.5MW风机预计2008年、2009年的产量分别可达50台、300台。（天相证券 肖世俊 王明存）

　　（本报见习记者 黄丽萍整理）