无碍大牛市进程 小年依然有惊喜

　　⊙石长军

　　时近年终，投资者盘点投资状况，2006和2007两年可谓是本轮牛市的大年。2006年指数涨幅高达130%，2007年虽然尚未结束，但股指上涨接近翻番也已毫无悬念。那么，即将来临的2008年，沪深两市会给投资者带来惊喜吗？综合考虑各种因素后，笔者认为2008年很可能是牛市中的一个小年，将会出现个股分化、股指震荡的格局，理由如下：

　　一、投资机会大幅透支，炒作题材大幅减少。本轮大牛市是建立在人民币升值、股改顺利推进、入市资金明显增多、上市公司业绩大增等因素之上的，A股的整体业绩将在2007年年报中达到一个顶峰。但两年的大涨使得投资者对上市公司业绩增长抱有不切实际的幻想，一旦2008年上市公司业绩增长不佳甚至出现下滑，那对市场的持股信心将是个很大打击，股价也会应声而下。像新会计准则实施、投资收益飙升之类的题材，都将在今年年报中得以体现，明年这些一次性题材也将消失；2008年最大的奥运题材相关个股股价也已高企，到奥运会召开时主力可能非但不会大肆拉升，趁机出货可能性反而更大。

　　二、外部利空遏制行情上扬。2008年A股外部环境中的利空因素将明显多于利好因素，这对行情的上扬会有较大的遏制作用。如美国次级债危机可能导致全球经济衰退，持续加息对上市公司业绩增长构成压力，通货膨胀的潜在危险也不容低估，这些因素使得上市公司的整体经营环境趋于恶化，值得炒作的“亮点”减少。尤其是一些主流行业如房地产、有色金属、证券等高峰期已过，它们在本轮大牛市中累积了丰厚的获利盘，其巨大的做空动力将会在2008年行情中陆续释放出来。

　　三、大牛市的总体格局不会改变。笔者认为，2008年A股行情虽能创出新高，但股指可能会在3500-8000点之间震荡运行。本轮大牛市的总体格局并不会改变，它只是牛市进程中的一个过渡阶段或调整期，将起到挤干泡沫、夯实基础的良性作用，为牛市的下一轮上升行情做准备。因此，在2008年选股、择时将是投资者要重点关注的两大策略，切不可盲目介入那些涨幅巨大、前景向淡的行业和相关个股。农业、军工、百货、科技创新、日用消费品等板块可能是2008年行情的亮点所在，其中会涌现出小年中的大牛股，投资者可通过自己的判断去挖掘高成长潜力品种进行逢低吸纳。

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