西南证券：明年大小非解禁规模1.6万亿元

　　□西南证券 张刚

　　周二，首发配售部分解禁的建设银行和定向增发部分解冻的万科A均出现了2%以上的跌幅，而将于12月28日首发配售部分解禁的中海油服继周一涨停之后，周二的升势也趋缓。显然，由于市场担心减持压力的出现，使得限售股解冻的情况对股价的影响颇大。统计显示，2008年股改限售股解禁涉及的上市公司为956家，合计解禁金额约为15819亿元，比2007年同比增加七成。

　　151家公司将实现股改全流通

　　2008年不仅股改解禁大幅增加，而且首发、定向增发等融资带来的限售股解禁也不可忽视。统计表明，各种形式的限售股解禁合计在2008年新增流通市值高达约19307亿元，占目前流通A股市值87402亿元的22%。截至明年年底，在仅考虑股改禁售的情况下，中铁二局等151家上市公司将实现限售股全部解禁。

　　从明年的解禁时间分布情况看，单月解禁额度在1000亿元以上的月份有5个月，分别为2月、8月、10月、11月和12月，其中，规模最高的8月达到了4087亿元，这一个月的解冻额度就占到全年的近三成。

　　956家公司中，解冻额度在100亿元以上的有25家。其中，宝钢股份、中国石化的解禁额度在1000亿元以上，分别在8月份和10月份解冻。解禁股数占目前流通A股比例在50%以上的公司有134家。

　　1月份股改解禁472亿元

　　由于*ST联谊、*ST方向、*ST商务处于暂停交易状态，实际上2008年1月份股改限售股的公司数为79家，参考昨日收盘价，合计解禁额度为472亿元，比2007年12月份的453亿元增加了19亿元，增加幅度为4.20%。日均股改限售股解冻额度为21.45亿元，平均每家公司的解禁额度为5.97亿元，和今年12月份基本持平。从时间上看，1月中旬解禁的上市公司数量较多，为33家，占当月解禁公司数的42%，为较为密集的时间段。

　　79家上市公司中，限售股占解禁前流通A股比例在30%以上的有12家。其中，ST望春花的比例最高达到54.08%。限售股解禁的额度在5亿元以上的有25家公司。辽宁成大的解禁额度最大达45亿元。从解禁的限售股股东数量看，股东数量在20位以上的有*ST博信、岷江水电、ST中房、赛迪传媒、乐山电力、绿景地产、天业股份共7家公司。

　　1月份融资解禁唱主角

　　相比股改限售股，参考昨日收盘价，明年1月份首发和增发配售等部分的限售股解禁规模为571亿元，超过了同期股改解禁规模。

　　从解禁类型上看，1月份首发解禁规模为435亿元，分别是中国人寿的351亿元和中国银行的84亿元，解禁股数占目前流通A股的比例分别为67%和25%，所持限售股的法人数量分别为22家和14家。

　　定向增发解禁规模为136亿元，涉及的上市公司包括华星化工、中青旅、广电网络、深天健、金融街、天士力、中铁二局、漳泽电力共8家公司。解冻股数占目前流通A股比例在50%以上的公司为广电网络和中铁二局。