牛熊股“贫富”悬殊故事多

　　1109.4%的年涨幅与52%的年跌幅牛熊股“贫富”悬殊故事多

　　武汉新兰德余凯

　　2007年的中国证券市场走出了一轮波澜壮阔的辉煌之旅。在这一轮牛市行情的背景下，个股表现可谓精彩纷呈，翻倍甚至翻几倍的超级大牛股频频出现。当然和每一轮行情一样，跑输大盘的个股也不在少数。

　　行业景气度成为分水岭

　　我国经济处于高速增长阶段，产业结构调整以及相关政策将促进经济增长模式逐步转变。与此同时，在通货膨胀的环境下，周期性行业产能伴随宏观经济充分扩张，产品价格上涨，从而使得行业内的企业能够享受经济景气周期的繁荣。

　　值得关注的是，自2002年以来能源、贵金属、基本金属及农产品全面上涨，对相关上市公司的业绩带来显著变化。在这样的背景下，一些受到主营产品价格上涨驱动的个股表现强劲。典型如鑫富药业，由于D-泛酸钙产品价格快速上升，公司业绩大幅增长。公司发布公告，2007年净利润与上年相比增长12150-12850%，良好的业绩增长对公司股价起到持续推动作用，该股以1109.4%的涨幅位居年涨幅榜第一。与之类似的还有广济药业、西山煤电、锡业股份等。

　　央企整合、整体上市造就牛股

　　如果说股权分置改革是2006年中国证券市场的投资轨迹的话，资产注入、整体上市则成为2007年乃至今后更长一段时间内市场投资主线。

　　从成功案例来看，大部分上市公司由于大规模的优质资产注入实现了业绩爆发性增长，推动股价迅猛上涨，最典型的当属中国船舶（即以前的沪东重机）。通过沪东重机非公开发行实现中船集团核心主业重组上市，该股实现了脱胎换骨式的变化。公司1-9月每股收益高达4.41元，为沪深两市上市公司每股收益的最高值。公司股价也因此一度上摸300元大关，成为两市第一高价股。

　　资产重组演绎乌鸡变凤凰神话

　　在股改大背景下，绩差公司的重组因与股改相结合，使得市场对重组股行情寄予较大希望。绩差股可以借助被注入优质资产而获得质的改观。关于资产重组的题材向来受到市场的追捧。

　　ST仁和、*ST金泰作为最具有代表性的资产重组股，分别以1107.9%和761.1%的涨幅位居涨幅榜第2和第7位。ST仁和公司前身是九江化纤，仁和集团发展有限公司以每股0.224元受让九江化学纤维总厂所持有的股份，成为公司第一大股东。重组完成后，仁和集团实现借壳上市，公司主营由化纤变为医药，去年ST仁和每股收益高达0.65元。另外，受益于证券市场的火爆表现，券商借壳上市的风潮不断，一些完成借壳上市的券商股表现有目共睹，如海通证券、成都建投等。

　　脱离基本面且严重高估的个股表现呆滞

　　尽管2007年的强劲牛市行情为大多数个股带来不小的涨幅，但对于那些股价严重脱离基本面，且中期累计涨幅巨大的品种，其价值回归的过程仍然对股价形成不小的压制。

　　典型的如西藏药业，公司因生产、销售诺迪康系列产品及冻干重组人脑利钠肽（新活素），投资者对其预期较高。在股价被严重炒高的背景下，公司的经营业绩却每况愈下，三季报公司更是每股亏损高达0.50元，导致了该股长期走熊。与之类似的还有中创信测、金证股份等。