年终行情的可能走势及应对策略

　　⊙九鼎德盛 肖玉航

　　周一沪深股市震荡走高，双双以红阳收盘，成交量也出现一定程度的放大。分析发现，上市后萎靡多日的两市第一权重股中国石油收盘大涨4.65%，收报31.96元，为千万股民送上了圣诞节的礼物。伴随着指标股的反弹，沪深股市也进入到了2007年的最后交易时间段，在这一时期内，投资者应关注什么，历史上年度走势反映出何种轨迹？这些需要投资者认真分析对待，以实施应对的投资策略。

　　从历史上来看，年度线特征为阴阳交替、年阳多于年阴次数较多，如果以1990年以来算起，上证综合指数年阳线为11次，年阴线为7次，从2007年度K线轨迹来看，收阳已成定局，但由于年度阴、阳交替性质，研究认为年终阶段虽然收阳已定，但明年预示对大阳调整或震荡加剧的概率极大，震荡的幅度可能超出市场想象。由于2000年之前市场规模较小，我们选取2000年之后的K线轨迹来看看今年年终阶段，A股可能会呈现什么样的走势特征。

　　从近几年上证综合指数年线来看，年终阶段的争夺非常激烈，2000年后四阴三阳特征出现在市场轨迹之中，2001年为-427.50点的大阴线，2002年为-288.32点的中阴线，2003年为上涨139.39点的小阳线，2004年-230.54点的中阴线，2005年为-105.44点小阴线，2006年为514.41点的大阳线，2007年至周一年度上涨2558.79点，从市场轨迹及趋势概率来看，2007年年度大阳线在年终阶段改变的可能性几乎没有，因此年终阶段可以确定的是年线收大阳的结局基本已定。

　　在年线收阳定局的情况下，研究认为年终行情演绎的可能性如下：

　　一是继续拉高上收，由于年终阶段是机构市值的敏感点，因此部分权重股有拉抬股价的可能，这可能会导致指数走高，如2006年年终阶段。

　　二是维持震荡格局，由于一些资金并不在乎市场能够继续走高，在明年预期从紧政策的大环境下坚决减仓。

　　三是市场近几日拉高后一路走低，历史上也出现过这样的走势，比如2004年年终最后交易日，拉抬后一路下挫，收出年阴线.

　　从近几年行情来看，趋势向下，年度收阴；趋势向上，年度收阳的走势比较明显，而对于年终后几日的争夺对来年走势有一定参考作用，但考虑沪深A股出现历史巨大年度涨幅后，虽然保持着上升趋势，但修正不可避免，特别是从目前年线技术指标来看，三年内支持大盘向上的年度WR(10，6)出现明显的向下拐头迹象，年度WR(10，6)向下，预示着市场来年修正动力、长期技术指标震荡加剧的可能性正在加大，好在目前其它如年度KDJ、RSI等没有向下配合调整，因此年终阶段仍可能会出现拉抬机会或不至于出现过分的杀跌走势。年度大阳线已基本确定，但由于估值因素、年技术指标K线长上影、修正动力、股指期货推出、创业板推出和来年宏观经济政策的从紧，年终阶段的投资策略应避免大仓位的满仓操作，就短期技术指标而言，市场向上空间并不大，而向下的空间与时机并不充分，因此年终阶段总体以震荡并波幅逐步减少可能是其特征。