南京水运（600087）：定向增发认购完成

　　国都证券 巩俊杰

　　事件：公司21日公告称，公司完成非公开增发现金认购部分，本次现金认股的价格为16.8元/股，向6家机构合计发行8920万股，募集资金149856万元。

　　点评：控股股东已于2007年12月4日以资产置换差额，认购公司本次非公开增发的2.72亿股，加上此次现金增发部分，本次非公开增发股份合计约为3.6亿股，低于原计划的4亿股。本次发行完毕后，公司成功转型为海上油运新星，新募集资金将全部投入到已建造的8艘4万吨级原油/成品油船剩余进度款。公司未来运力增长速度将加快，2008年-2011年运力年增长率分别为75.45%、35.29%、39.13%和10.35%。公司已与中石化签订长期运输合同，未来VLCC船运量有保证。我们维持“短期推荐、长期A”评级。