东北证券：明年股市涨幅缩小振幅加大

　　□本报记者 朱茵

　　东北证券研究所日前认为，2008年A股市场涨幅不再会像过去两年那样巨大，涨幅缩小、振幅加大将是市场的主要特征。投资策略仍然是立足牛市，可从4条主线出发寻找行业投资机会，即消费快速增长、稀缺资源的价值发现、重点基础设施建设领域和大金融领域。

　　东北证券研究所指出，明年的A股市场仍然处于牛市是基于两个前提，即人民币升值持续和公司业绩增长。A股市场如果出现泡沫破裂，肯定是这两个前提条件发生转折。在高估值的市场环境下，对于任何企业低于预期的业绩增长，股价将以加倍的跌幅来体现。而一旦流入股市的资金无以为继，推动股价上涨的直接动力将随即消逝。但目前来看，A股市场并不具备这两个条件。

　　该研究所认为，2008年市场整体估值水平处于偏高状态，要寻找具有绝对“估值洼地”的行业的机会已经不容易。很难再出现类似2006、2007年少数行业领涨全年的机会，市场将更多的挖掘主题投资机会。在此方面，可将目光集中在寻找双重创新条件下的类新资产估值优势产品上，通过创新，部分新资产的估值优势有望重新体现，并将在股价上予以重新定位。