回升显乏力 短线有变数

　　□ 北京首证

　　两市本周虽呈现较明显的探低回升走势，央行加息也没有阻止住大盘继续上行的步伐，但周成交额却减少了近14%，而周线又形成并列星型线，近日因此很可能会冲高遇阻并再现整理态势。

　　首先，需要明确的是，市场流传的所谓双底形态属子虚乌有。尽管市场自11月29日后震荡回升并摆脱了中期下降压力线的束缚，近日相继封闭11月22日下降缺口后也没有再创新低，但市场的整理格局却并未因近日持续回升而改变，而在没有上破上周二高点之前，双底形态也就只能是一个美好的愿望或预期。

　　仅就技术层面而言，上证综指近期的两个低点时间间隔只有14个交易日或三周，即不符合该形态四周的最低标准，就是说，即便是作为一种预期，这种判断也很难站得住脚。对照两市大盘可发现，深证成指和深证综指上周末的低点较上月底的分别高出了近3.6%和5.9%，作为一个规模并不大的形态，这一差距通常是不可能的。

　　与此相似，头肩底形态也是不能成立的，近日连续的三根阳线与真实的“红色三兵”之间同样存在很大的差别。不过，在大盘没有再次破位下行之前，市场近日震荡上攻的可能依然存在，以上升通道来考量近日的上摸高度和可能的回探低点也就是切实可行的手段。

　　值得注意的是，沪市跳空跌破90日均线后，股指近日始终无力重返甚至触及该线，一个十分重要的原因就是它目前与近期十分平缓的通道上轨极为吻合，就是说，该线对两市大盘短期上行空间很可能仍将起到较大的限制作用。

　　两市虽收复了多条中短期均线和5周均线，表明市场目前已出现转强迹象，但均线系统却并未形成多头上行格局，近两周还连续收出下影较长十字星，下档支撑看似十分强劲有力，实则表明空方曾一度将股指打压至低位，而周五午后回升则缺乏力度，且某种程度与基金计算净值不无关系。可见，周线并列星型线较大程度增加了市场的变数，近日整理因此也就难以避免。

　　其次，成交量处于明显的整理态势中，并逐渐逼近完全换手。统计可看到，市场在11月最初的20个交易日成交约23434亿元，两市曾在接近这一水平的45%时出现较大反复，而29日至今的17天则累积成交近21681亿元，以近日的量能释放判断，只需要一天多一点即在25日，下探过程中的量能便会完全换手，圣诞节或下周初是否会再现遇阻回调呢？大家不妨拭目以待。

　　再次，从盘面情况看，蓝筹群体如“金融＋地产”已基本止跌企稳，煤炭、有色金属和钢铁等板块也表现不俗，不少个股也处于蓄势待发状态。这对近日两市继续上攻无疑也较为有利，但热点的板块效应却依然较弱，个股良好的走势也为制造“诱多陷阱”提供了便利条件，也就是说，近日追涨的风险仍不容低估，这在某种意义上也表明了市场并非已经步入强势格局。

　　此外，央行周四宣布加息，可市场却顽强的震荡走高，“利空出尽是利好”似乎再次得到了验证，但加息与否从来就不是针对股市的，而两市之所以能够如此强势，则很可能与大盘尚未触及重要的阻力区域有关，或者说，加息以及提高存款准备金率对资金的抑制作用仍将会逐渐体现出来。

　　最后，周边市场全线回暖。周五，亚洲股市全线飘红，日涨幅多保持在1%-2%之间。其中，日经225、南韩日涨幅分别达到1.50%和1.84%；A50指数再次上扬1.10%，而恒生和国企指数则上涨2.26%和1.58%。

　　周四，除意MIB下挫0.31%外，欧洲市场普遍回升，英FTSE涨0.97%，法CAC40、德DAX分别上升0.26%和0.41%，周五大多还跳空高开。美国三大股指周四纷纷回升，道指、标普上涨0.29%、0.49%，纳指更是劲升1.53%；由盘前期货表现看，截至北京时间下午4点，标普、道指和纳指纷纷出现有力上扬，欧美市场周末联袂上扬可能无疑仍相当大。

　　总体看，全球市场近日全线回暖，无论是欧美股市，还是恒生指数，抑或是国企指数，目前都已基本摆脱了较陡峭的短期下降压力，这对两市近日保持强势姿态自然也是十分有利的。