潜在大利好，浙江沪杭甬(0576-HK)成资金避难所

财华社投资研究部/方添明
 阴霾渐散，港股大市本周于250日线完成了短线的调整，以小双底回升，但全周仅录得约60点的升幅。大市飘忽，公路股浙江沪杭甬(0576-HK)则趁机逞强，过去一个月已由低位回升愈三成，逼近历史高位，为港股表现最强势的股份之一。
 事实上，浙江沪杭甬能成为跌市的避难所，本月以来大户不约而同的加注入货功不可没。联交所资料显示，12月份迄今为止共有4只基金涌入浙江沪杭甬，当中高抛低吸的纽约银行梅隆公司最为活跃，首先于12月4日增持89万股，虽然次日即减持67.6万股，但12月12日再度入市，增持340.6万股，将持股量增加至5.17%。
 汇丰旗下的资产管理公司和共同基金T. Rowe Price Associates，同样首次将持有浙江沪杭甬的权益提高至需曝光的水平，前者12月7日以每股平均价11.407元增持400万股，后者12月13日以10.978元增持496.2万股，分别持有5%及5.11%的权益。
 国企大户摩根大通也“趁热闹”，于12月11日增持427.4万股，每股作价11.58元，持股量由9.89%上升至10.19%，为浙江沪杭甬持股比例最高的机构投资者。
 不过，安本资产管理公司见好即收，继12月6日减持395.6万股后，11日再减持386.8万股该公司股份，两次作价均处于每股11.4元的水平，加上期间无须披露的交易，持股量已由10%降至8.8%。
 随著新老基金的陆续进场，加上瑞银、Colonial Holding和Barclays PLC早前持股未见变动，至此大户持有浙江沪杭甬的已发行股本的比例已超过五成，货源进一步归边，股价料能延续大涨小回的慢牛升势，挑战新高。
 浙江沪杭甬何以有如此魅力？吸引大户万千宠爱，不妨追溯至去年6月TCI的入股，当时虽未如领汇事件般轰动，但也不失为市场重新评估该公司价值的导火线。当然时过境迁，TCI大赚五成后今年初已落袋为安，基金则仍密密吸未有罢休。中短期内而言，浙江沪杭甬不仅有潜在的两大利好因素支持，包括回归A股及收购母公司盈利的收费公路资产；还有实质的盈利增长驱动力，浙江省政府已落实将明年中推出按车辆载重量收费的系统，有利于公司营运收入提升约15%。此外，该公司控股浙商证券的价值，并未完全于股价中体现。瑞银和摩根士丹利近日均唱好，尤以后者较进取，给予12.52元目标价，最乐观的估值甚至可达16.53元。浙江沪杭甬周五收11.94元，大户均有不同程度的收获。
 浙江沪杭甬跑赢大市，近日受雷厉风行的紧缩措施打击的内地房地产股，则跌得投资者掌心出汗胆战心惊，惟相对航运股的一沉百踩，不少地产股的大股东，已动用真金白银入市增持，以行动支持公司股价。
 联交所资料显示，中新地产(0563-HK)主席郦松校于12月14日，以每股平均价6.434元增持1397万股公司股份，持股量上升至54.72%。世茂房地产(0813-HK)主席许荣茂更积极，于12月13日至17日一连三个交易日，斥资约1.13亿元，入市吸纳共626万股公司股份，最新持股量为58.39%。瑞安房地产(0272-HK)主席罗康瑞亦不甘落后，12月17日至19日三度出手，合共增持286.75万股公司股份，每股作价8.482元至8.688元，持有公司53.94%的权益。与此同时，上置集团(1207-HK)主席施建、鸿隆控股(1383-HK)大股东曾胜和新世界中国(0917-HK)主席郑家纯等，今月均已连番增持公司股份。
 央行周四温和的加息，无疑令近期不少跌幅超过30%的内地地产股如释重负，周五全线报复性反弹，部分原先需捱价的大股东帐面已见利润。随著负面因素的充分反映，配合大股东具说服力的行动，该类股份的人气有望逐渐恢复，大和证券已建议长线投资者买入大型的发展商股份，最看好中国海外(0688-HK)和富力地产(2777-HK)。