明年将继续实施稳健的财政政策

　　明年将继续实施稳健的财政政策

　　财政部部长谢旭人在19日开幕的全国财政工作会议上表示，2008年将继续实施稳健的财政政策，保持经济平稳较快发展的好势头，努力防止经济增长由偏快转为过热，防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀。

　　申银万国：

　　第一、随着货币政策运用上出现诸多困境，无论是价格手段还是数量手段，其实行的必要性和有效性都饱受争议。因此预计，在货币政策之外，财政政策的运用将成为2008年宏观调控的重要手段。而在经济结构调整过程中，财政政策可能是效果最好的。

　　第二、预计明年在出口退税上会有更多措施，比如粮食和两高一资产品的出口退税制度将继续调整，进口关税也有调整余地。另外，对增值税的推广抱有很大期望。增值税的推出一直以来都在等两个条件：两税合并和良好的通胀形式。2008年两税合并将开始实施，通胀如果明年下半年如期回落，那么增值税可能在明年年底就有推出的可能。如此，则投资可能逆转，相关行业比如装备制造、冶金、化工等行业都将获得利好刺激。

　　第三、财政收入继续高增长，将为社保制度、医疗制度和教育制度改革提供巨大帮助，也将为中西部地区建设和农村地区基础设施建设提供支持。随着国家对财政收入使用的日益明确，对这些方面的支持力度也会加大，从而医药、家电、传媒等行业都将获得利好刺激。

　　第四、观察财政收入与财政支出之比，发现二者存在很大差异，收入超计划而支出远远低于计划。考虑到我国财政支出和使用的模式，或许接下来会迎来“支出”的高峰期。但是今年时间已经很有限，这是否意味着明年的支出会更多而且更快呢？如果这样，投资、政府消费就会增加，当然对农村基础设施建设、社会保障方面的支出也会继续增加，与自主创新和环境保护的相关产业的投资也会继续增加。总之，与三者相关的行业明年会面临更多的机会。

　　第五、稳健财政政策的基调一直没有变化，在控制通胀背景之下也没有变化，说明政府对财政政策在调整经济结构方面的作用抱有很高期望。既然这样，相信2008年在农村建设、医疗建设等方面将看到更多的财政支出，也可以看到更多的直接针对特定行业的财政政策出台，尤其是会看到各种税率政策的出台。

　　第六、财政政策与货币政策是否会打架？理论上来说，财政政策与货币政策搭配得好效果会好于单独使用其中的一种，尤其是在目前的复杂形势下。但是由于两个政策的实行权属于不同的部门，难免发生冲突。估计在货币政策从紧背景之下，财政政策更多的表现为转移支付的增加，而转移支付的增加很可能会表现为部分地区和行业的投资机会，尤其是地区性的投资机会。