次贷妖魔附身 大摩73年首现季度亏损

　　美国第二大投行摩根士丹利19日公布，受高达94亿美元的次贷相关损失计提影响，该行在今年第四财政季度出现成立73年来的首次季度亏损，亏损额达35.9亿美元。对于深陷次贷漩涡的大摩来说，中国投资有限公司当天宣布的50亿美元注资承诺可谓来得“正是时候”。

　　亏损状况远超预期

　　根据财报，大摩第四季度的损失达到35.9亿美元，而去年同期为净盈利22.1亿美元。四季度每股收益为负3.61美元，去年同期为1.87美元。分析师此前的最悲观预期，也就是认为大摩第四季每股亏损39美分。

　　此前一天，大摩的竞争对手高盛集团则公布了异常强劲的业绩。在11月30日结束的2007财年第四季度里，高盛实现盈利32.2亿美元，全财年盈利总额达创纪录的116亿美元。

　　总的来看，摩根士丹利在2007会计年度的全年收入下滑6%，至280亿美元，全年净利更骤降60%，至25.6亿美元。另外，股东权益回报率也由去年的23.8%下滑至7.8%，而高盛2007年的股东权益回报率仍高达32.7%。

　　在提列资产减损后，摩根士丹利固定收益和交易部门在第四季度出现79亿美元的净亏损。除了78亿美元与美国次级房贷相关的损失外，大摩第四季度的资产减损还包括债权担保债券、商业不动产贷款抵押债券和其他房贷担保债券等。

　　对于未来，大摩CFO克勒尔称，信用市场大环境仍然艰巨，可能要再过几个季度才能恢复正常，而未来几个季度这一负面因素仍将拖累大摩的固定收益业务表现。大摩CEO麦晋桁则表示：“我们过去是在往前冲，现在要慢跑一会儿了。”

　　今年初以来，受次贷危机影响，大摩股价已缩水近四成，市值从年初的800多亿美元缩至500亿美元。不过，在周三的财报公布后，大摩股价当天收盘大涨4.2%。有分析认为，大摩大幅计提资产损失以及获得巨额注资，可能预示着该行在次贷方面遭遇的最坏情况已经过去。

　　华尔街引“外援”成风

　　在公布四季度亏损的当天，大摩还披露了从中国投资有限公司获得50亿美元投资的消息。根据协议，中投公司将购买约50亿美元大摩发行的可转换股权单位。股权单位全部转换后，中投公司持有摩根士丹利的股份将不超过9.9％。摩根士丹利目前第一大股东为美国道富集团，持股13.2％；第二大股东为巴克莱资本公司，持股4.54％。待中投转股完成，将成为公司第二大股东。

　　自次贷危机在今年全面爆发以来，华尔街各大金融机构开始掀起一股引进“外援”的潮流，而目标则不约而同选择了亚洲以及中东产油国。

　　在大摩之前，花旗集团在上月从阿布扎比投资局获得了75亿美元的注资，后者将买入相应比例的花旗可转换股权单位，折合股份约占比4.9%。而在本月10日，欧洲资产最大的银行瑞银宣布，新加坡政府投资公司将向其注资约97.5亿美元，以换取该行9%的股权；同时，另一家未披露身份的中东投资人也同意进一步购买约1.5%的瑞银股权。瑞银此前宣布计提100亿美元的坏账，并预计可能出现10年来首次全年亏损。

　　今年10月份，最早传出受到次贷危机冲击的贝尔斯登宣布，与中国的中信证券达成合作协议，中信同意向贝尔斯登投资约10亿美元，未来可转换成约6%的股权，而贝尔斯登则将购买可转换为中信2%股权的可转债。

　　投行人士估计，在次贷危机引发“钱荒”后，华尔街已从中东和亚洲投资人累计筹得了250亿美元的救急资金。对于这些巨大的投资到底值不值，业界莫衷一是。认为这些钱投得有风险的人注意到，不少获得注资的西方金融机构股价仍在持续下跌。也有人认为，投资花旗和大摩这样的金融市场“基础设施建设”，是具备长期眼光的选择。