资金充裕 推升现券

　　□银河证券 冯琛

　　周三，国债现券市场继周一出现全线反弹后再度全线上涨，推升指数出现较大幅度上行。沪市国债指数开于110.17点，该点位即为当日最低点，随即指数一路上行最高见110.31点，最终收盘于110.29点，成交量也明显增加，成交金额达3.44亿元。

　　从个券走势看，市场呈现出明显的普涨行情，有25只债券上涨，3只债券下跌。由于上涨比较普遍，所以各期限品种均表现为价格上行，只有个别剩余期限在1到3年的品种如010410、010403、010004出现小幅度下跌。

　　造成昨日国债现券普涨的主要原因有两条，一是市场判断短期央行不会施行大幅度加息，导致机构对加息以及由此引发收益率调整的紧张程度大大缓解；二是市场资金非常充裕，考虑到央行持续动用数量型工具的影响，市场的流动性仍然处在较为充裕的状态，加之由于临近年末大型IPO的发行基本结束，使得诸如申购一类的低风险投资机会减少，伴随申购资金的逐步回流短期资金市场收益率也将出现明显下降，为此部分机构再度把目光注意到短期债券品种上。为赢得先机，部分需求迫切的资金很可能短期内大规模买入，造成市场升温。另外，在收益率方面，交易所半年左右品种的收益率在2.3%到3.3%水平，而银行间该时间段品种收益率在3.6%左右，因此交易所债市的投资者只能延长投资品种的时间，将剩余期限的范围扩大到3年左右，而该时间段品种从收益率上也不具有明显优势。