市场转暖 二次探底露雏形

　　□ 本报记者 张晓峰

　　昨日，上证指数摆脱了连日来的弱势，走出了相对强势的反弹行情，多方完全掌控了局面。全天上证指数上涨105点，涨幅达到2.18%，并再度收复了4900点失地，二次探底的技术形态初显。有分析人士认为，尽管昨日市场百点以上的反弹令人欣慰，但同时公布的诸多利好背后折射出来的基本面转暖信号更受市场关注。

　　从技术上看，当前市场出现二次探底的态势，前后两次探底的背景和动力却截然不同。

　　11月22日，上证综指大幅跳空低开，低开低走，当日大跌4.41%，并一举击穿了5000点重要关口，第一次探底由此展开。当时，金融、房地产板块在估值相对较低以及明年业绩继续大幅增长的预期下，金融板块的跌幅相对不大，房地产个股的表现也较抗跌。带领股指下跌的主要动力来自中国石油上市后的进一步破位下行。

　　12月11日，上证综指经过短暂的反弹后，受30日均线的压制而折返，当日以一颗阴十字星报收。第二个交易日，大盘继续下跌1.54%。阴十字星加小阴线的复合技术形态，拉开了二次探底的序幕。时隔三个星期后，本次大盘再次探底的背景已经发生了明显的变化，中国石油虽然走势仍然持续阴跌，但已不再是下跌的主要动力，前期表现强势的金融、房地产板块成了下跌的关键因素。更值得关注的是，这两大板块之所以持续大跌，虽然有公司层面的因素，但更有宏观面的因素，从紧货币政策在其中发挥了很大作用。

　　在4800点再度遭受严峻考验的关键时刻，昨日大盘在诸多利好消息的刺激下强势反弹，并再度呈现出探明底部的特征。

　　消息面上，国务院国资委主任李荣融18日明确表示，作为负责任的公司，中央企业的使命是为股东提供持续稳定的回报，因此不会大幅度抛售上市公司股票。这种明确表态及时澄清了市场上的有关利空传闻，明确了市场各方的预期，为股指的企稳止跌增强了信心。

　　昨天，中国太保等三只新股近3.4万亿申购资金解冻，这让正在遭受严峻考验的市场产生了巨大的反弹动力。

　　与此同时，更合计有7只基金在一周之内打开申购，并预计其他暂停申购的巨型基金也将陆续开放申购的消息。统计显示，这7只基金全部属于巨型基金，三季度末时管理份额总计达到1634亿份，平均每只基金管理份额达到233亿份，管理规模最小的一只基金也有100亿份、250亿元以上。基金研究人士分析，管理规模最大的基金公司同期开放申购绝非偶然，一方面表明基金公司对股市未来行情走势的乐观态度，另一方面也表明监管层对规模减少后的巨型基金持续营销活动的认同，在实质性利好的推动下，股指有望成功探底回升。

　　在以上利好消息中，不管有关不会大幅度抛售上市公司股票的表态有多少澄清传闻的成分，也不能确定巨额新股申购资金是否愿意回流二级市场，更不用知道这些新基金的开放申购能否再受投资者的热捧，也就是说，很难说这些消息到底有多少是实质性的利好，但至少有一点是可以明确的，那就是现在市场的基本面正在由过去的偏寒逐步转向偏暖。

　　实质上，在大的宏观政策角度，从紧货币政策的操作空间也非常有限。目前中美资金利差不足50点，汇率稳定的刚性约束已经基本封杀了央行加息的空间。在第10次提高准备金率和美元降息的基本预期下，市场很难再度遭遇紧缩政策干扰。在这种宏观政策的预期下，最近金融、房地产、钢铁等主流板块的止跌企稳，为市场最终成功完成二次探底奠定了坚实基础。

　　此外，备受关注的中国石油已经跌破了30元关口支撑，昨日在29元附近展开了企稳反弹，底部特征已经初步显现，这将对重聚市场信心起到很大的推动作用。

　　总之，造成大盘前两次的下跌探底的基本因素正在得到明显的改善，特别是前一段时间大市是被一系列利空消息打下去的，这就使得大盘的下跌有很强的超跌成分。而现在基本看不到利空消息，尤其看不到那种质量很高的、重大的利空消息了，这种市场氛围的转暖，为大盘成功走出二次探底行情创造了很好的条件。