华东医药(000963)：仍可保持25%至30%增长

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　　公司五大主力药新赛斯平、赛可平、百令胶囊、泮立苏、卡博平中期分别同比增长14.8%、124.3%、18.7%、72.18%和22.3%，尤其是赛可平和泮立苏增长可观，其中，赛可平凭借价格优势抢占罗氏份额，泮立苏在行业激烈竞争的格局下仍能强劲增长，显现公司一贯坚持的“要么第一、要么唯一”经营策略富有竞争力。

　　公司环孢素原料药在国内产量最大，并拥有阿卡波糖原料药国内唯一生产批文，2006年两个原料药分别通过COS和FDA论证，具有明显竞争优势，目前公司正在加紧与外方客户谈判，未来可能将带来新的利润增长点。

　　房地产业务截止三季度已经完成全部可售面积的销售，对预收款的分析表明，全年贡献利润大约500万左右。但对地产业务持有负面意见：合并地产业务后，地产的滚动开发对公司的现金流形成拖累，公司短期借款增加，偿债能力进一步下降，并直接增加了财务费用。

　　受益于医改以及相关行业趋势，公司未来两年仍可保持25%至30%的增长速度，预计2007、2008年EPS分别为0.40元、0.475元。（国元证券 刘斌）

　　华东医药（000963）

　　仍可保持25%至30%增长