逼近前低双底能否成真

　　主持人语：大盘不断下沉，昨日再跌40点，报收于4836点，距离11月28日的低点4778点仅一步之遥。值得注意的是，昨日成交锐减，两市相加不足千亿。一般而言，突然缩量意味大盘有向上或向下变盘的可能，那么在临近前低之际，大盘将构筑双底还是继续向下沉沦呢？本栏嘉宾、著名市场人士阮华认为，由于双底形态要求右底的成交低于左底，因此，起码在目前，双底形态仍未成立。著名市场人士郭宪认为，目前大机构分歧加剧，虽然许多中小盘股表现不错，但权重股的疲软走势导致大盘弱市依旧。七月投资认为，对指数不必过于担心，目前大盘处于底部区域。

　　双底尚未成立

　　阮华

　　一般来说，成交锐减往往意味着后市走势会发生方向性的转变。那么，昨日的成交锐减是否意味着前期低位4778.7点将成功地经受挑战，从而成为中期底部呢？

　　这里必须指出的是：其一，尽管昨日的成交异常低迷，已到近期的地量水平，但与两市A股成交847亿元（12月4日）、沪深300指数成交437亿元（12月3日）相比仍高。如再与跌出4778.7点前的地量，即11月23日两市A股成交733亿元，沪深300指数成交412亿元相比，相差就更为明显。因此，还不能认为市势将会止跌回升。

　　其次，如真的大盘就此止跌，图表上便将构造双底。而根据经典理论，如果双底形态出现的话，右边的底部成交应较左边的底部成交明显减量。而如上所述，昨日以至前两日的成交均比前一个底部的成交高得多，因此与经典双底构造的成交条件并不吻合。以此推论，起码在当前，双底形态仍未成立。如能成立的话，也需要后市继续缩量至相当于或最好低于前期底部的成交水平，同时股指在4800点上下继续徘徊打造底部。

　　由此可以得出结论：一是股指存在相当大的可能性在一二日之内向下变盘，击穿4778.7点奔4540-4640点而去；二是主力护盘使股指向上变盘，短期反击成功。在这种情况下须注意这种“人造双底”仍属反弹性质，其上升空间会在向上突破颈线后相当有限。

　　围城效应凸现

　　郭宪

　　权重股的疲软走势导致大盘弱市依旧，虽然许多中小盘股表现不错，但对指数作用有限，随着金融和房地产板块的大挫，反弹匆匆夭折。

　　5000点区域反弹中的放量，明显是多空对调整性质判断不同所致。认为眼下大致是底部的机构在4800点位置悄悄买入，资金流进使成交量增加，并带动了许多抄底短线客的加盟，局面一时为多头主控。不过在6000点高位没有及时减磅的一批机构因大跌却心中不安，手中硬抗的金融和房地产筹码在偏紧货币政策压力下低下了高昂的头，也就是讲，大资金中最顽强的一股多头力量，在本轮反弹的关键时刻“多翻空”了。

　　金融和房地产板块是基金最大的资金投入方向，也是本轮大跌中最为抗跌的品种，同时也是操作最为失策的人为“价格高地”。因为大家抱团取暖，其估值比其它行业偏高，指数下挫时怕影响大，硬顶着减小了其调整幅度。现在终于有一些机构不堪重负而出逃，这两个板块也就开始“补跌”了。眼下指数没有创下新低，但浦发银行、中信证券、万科等率先创了新低，对市场人气打击是很大的。

　　机构之间的搏杀越演越烈，围城效应显现，高位退场者似乎翻多了，不过操作中分寸掌握得较好。困守盘内者却心神不定，成为大盘反弹的打压力量。如果明白这一点，眼下的走势就容易理解了。

　　处于底部区域

　　七月投资

　　中石油下跌的威力还是很大的，周二虽然地产股有所反弹，但是中石油连续下跌对指数形成了极大压制。大盘股压制指数恐怕还是为了股指期货的顺利推出，提前释放风险。值得注意的是，二线品种虽然调整，但是幅度很有限，并且技术位守得也比较好，股价仍然维持在短期均线之上。还有一些品种逆势上涨，尾盘阶段指数上升多是这些品种带动的。近期大盘从5200点跌下来，总体来说二线股的下跌幅度要比一线股小得多，而从中小板指数来看，最近几天是逆势上涨的，所以市场的资金流向非常清楚，即正在从一线股向二线股流入。虽然近期指数又下跌了400点，4800有被再度击穿的可能。但是应该看到最近的交易量总体还是放大的，连续一周沪市成交都在千亿以上。半年线虽然再次被击穿，但是我们认为这个区域仍然是底部区域，

大盘走势不会太离谱。同时从昨日尾盘情况来看，二线股短期内有望在此发动反弹，趁市场担心指数破位的时机抢先上攻。所以对指数我们认为不必太过担心，下跌不到哪里去，震荡阶段就是为明年建仓的时机。如果不出意外，周内二线股就将开始第二轮上升，确实如此大的话，可以大胆跟进。不必在意指数的脸色。