平衡市况 难掩隐忧

　　□银河证券 冯琛

　　周二，国债现券市场再度以窄幅整理的方式平静收盘，交易所国债成交量再度下降。昨日，沪市国债指数开于110.16点，早盘下行幅度不深指数见110.10点，下午反弹至110.18点，最终收盘于110.17点，成交金额仅为1.22亿元。

　　从个券走势看，在成交萎缩的同时市场的价格波动幅度明显减小。但总的看来价格上涨的品种仍然占多数，其中有14只债券上涨，6只平盘，8只债券下跌。经历前日的上涨之后剩余期限在1到3年的品种走势出现分化，呈现涨跌参半的局面，而大多数中长期品种仍然维持缓慢上行。从成交活跃的品种观察，交易集中在剩余期限3年以下品种以及部分长债如010303、010107、010213等，所有活跃品种均以下行或平盘报收，上述品种的价格波动范围在0.15%以内。

　　昨日央行照例进行了公开市场操作，除7天回购利率出现上行以外其余操作品种继续保持收益率稳定；而观察银行间市场国债交易，不但超短期品种占据了大部分交易量且成交价格也非常平稳，整个市场都处在平静之中。如果梳理目前的政策舆论可以发现，不论是特别存款的再度启动，还是针对粮食以及粮食产品出口政策的调整，政府在综合权衡多种因素后将优先选用数量型工具和行政手段作为控制流动性继而平抑物价上行的主要工具，对使用价格工具特别是基准利率仍然存在一定的顾虑。虽然上述思路支持债市平静，但是严峻的物价形势仍然是市场挥之不去的隐忧，因为站在全球的范围看通胀仍在深层次的演进之中。