赵晓宁：慢牛相伴 温馨2008年

　　⊙东方证券 赵晓宁

　　2007年已经进入收官阶段，不少股民朋友在“金猪年”收获良多。但不可否认的是，也有不少的新、老股民则是“只赚指数”，感触良多。不过无论如何，2007年已近尾声，怎样更好地布局2008年，在来年获取更大的收益，才是当前最重要的事情。在此，不妨简单地梳理一下几个主要的脉络，为2008年股市“把脉”，提前研判大盘的性质。

　　解读经济“把脉”2008

　　“股市是反映经济的晴雨表”这一观点已被广泛认同，要想在股市中有较好的建树，解读当前的经济以及今后一段时期的发展态势显然是眼下为布局2008年所要做的“必修课”。因此，我们梳理出几条脉络。

　　一、2007年中国的经济快速增长，总体态势良好；但同时也带来了一些新问题，包括经济增长可能由偏快转向过热、价格上涨压力加大等。反映在国内A股市场，2007年曾一度出现了个股普涨，牛气冲天的格局；同时，一些个股已经明显地脱离了自身实际的投资价值而疯涨、完全“透支”了未来几年的业绩，价格虚高。很显然，未来中国的经济依然会较好地增长，股市也会较好地发展；但管理层更多的是希望经济持续、健康地成长，同理于股市，亦然。所以，2008年的中国股市，虽然还是“牛市”，但已经不可能“快牛、疯牛”，而应该是“慢牛”。

　　二、未来经济发展中一个重要的转变是由依靠投资、出口拉动型，向依靠消费、投资出口协调型转变。因此，布局未来，关注股市当中的有关消费以及保障升级等方面的题材，必有所获。

　　三、单纯靠物质资源的消耗来发展经济已经不合时宜，保护环境方能使经济得以持续发展；而“节能减排”更被上升到政治高度，成为国家以及地方各级政府的重要考核指标。因此，有关“低能耗”、“新能源”等主题词也将是2008年股市的考量重点之一。

　　四、人民币持续升值已是一个不争的事实，而这种上升的趋势随着中国进入加息周期、美国步入减息周期而可能出现加速上扬。人民币的升值惠及的上市公司较多，应该着重留意一些需进口原材料或以美元结算的负债，因汇率因素而大幅降低成本，提升效益的行业或企业。

　　五、2008年奥运会将在北京召开，从以往的经验可知，每四年一届的奥运会都会对主办国的经济(包括股市)带来积极的意义。从多年以前北京申办奥运会成功至今，每一年的中国股市都会有一波“奥运行情”，诞生一批股市当中的“奥运健儿”。在奥运会临近之际，应该发掘那些能够切切实实在明年奥运期间明显受惠、且对未来收益增长有延续性作用的上市公司。

　　“对症下药”布局2008

　　综合上述观点以及思路，以下板块可关注。

　　一、航空板块：北京奥运会的直接受益板块，同时也是人民币升值的直接受惠者，并具有消费的升级概念。该板块的个股在近期先于大盘企稳，并走出一波独立的上升行情，成交量明显放大，显然是有先知先觉的大资金已提前布局其中，可重点关注。

　　二、医药板块：“十七大”以及近期的中央经济工作会议中明确地提出，要改善民生，要较大幅度增加对社会保障、医疗卫生等方面的支出。另外，该板块的股票在今年的整体表现远落后于大盘，昭示了来年可能会有更大的表现机会。近期该板块的强势上行已经显示了有资金正在大举流入。

　　三、零售百货板块：扩大内需、增加消费的直接受惠行业，受国家政策调控、管制的机会不大；能够在经济快速增长、乃至温和通胀中显著受益。

　　四、新能源板块：尽管目前新能源的发展受到诸如成本较高、前期投入较大等因素的制约进展不大，但是从近期中国政府频频高调倡导环保、将“节能减排”纳入政府考核指标等举措可知，未来的新能源行业肯定会得到快速的发展，相应的上市公司亦能从中受惠。

　　此外，在未来的“慢牛”行情当中，我们应更多地着眼一些质优、低价的股票，毕竟，当前国内股市的市盈率已经不可和一二年前同日而语，部分低价股已是弥足而珍贵。在低价股当中，又以那些在2007年股价没有被大幅炒作，甚至走势上远远落后于大市，又有切实业绩支持的个股作为关注重点。