“打新”资金回流掀起短券抢购潮

　　⊙大力

　　昨日的银行间债券市场上，1年期限以内的买盘纷涌，卖盘寥寥。3个月期限的央票收益率一路下滑，至收盘时收益率跌至3.38%附近，已经跌破了上周四3个月央票的发行利率3.4071%。3个月以内的短期央票更是鲜有供应，1个月内的央票只见买盘高挂，无人应战。

　　临近年末，最后一个大盘股太保IPO周期已经平稳度过，接下来已经没有大盘股在年内发行，大量的投机资金开始逐渐回流银行间市场。但是在从紧的货币政策预期压制之下，估计没有投资者敢在岁末进行大规模组合配置，所以大部分投资者都选择了最大限度地压缩投资的久期。

　　另一方面，大规模回流的打新股资金也是超短债的主要需求方，而这部分需求的主要目的在于两次

　　3个月以内的短期债券市场已经被买盘冲击得近乎失去了流动性，接下来该怎么办？按照银行间市场的历史经验，接下来求之不得的买盘可能会转向更长期限的债券品种，我们相信接下来3-6个月的央票收益率将会紧随其后开始下挫。是否最终会波及到1年期央票，尚需观察。近期1年的成交收益率始终维持在4.00%附近，成交也较为清淡，其行情的下一步走势值得密切关注。