前十一月中国海外并购交易额实现翻番

　　⊙本报记者 袁媛

　　越来越多的事实表明，并购正日益成为中国企业的主题之一。在中国并购市场，内资交易活动在2007年的头11个月内呈现持续活跃态势。

　　来自普华永道最新发布的研究报告显示，在中国并购市场，内资交易活动在2007年的头11个月内总体并购交易数量（不包括海外交易）达到1700余宗，较去年增长了18%，交易金额增长25％，总值超过800亿美元。而内资交易量在2007年“悄然”地达到了外资交易量的两倍。

　　内资本土战略并购成主驱动力

　　在内资交易占主导地位于2006年开始显现之后，2007年该趋势得到了进一步加强，而此前外商直接投资是并购增长的主要驱动因素。数据显示，金融服务业和

房地产业、制造业以及采矿业并购交易显示出强劲增长势头。其中，金融服务业的交易数量增长最快，房地产业交易金额增长最快。

　　内资本土战略并购已明显成为并购活动的主要驱动力。数据显示，前11个月，内资战略并购在交易量上增长了45% ，达到987宗，在交易金额上增长了53%，达到506亿美元。普华永道企业并购部合伙人谢韬称，内资交易量继续由机遇、流动资金和政府的支持三个主要因素驱动。由于公司纷纷寻求重组、扩大规模和发展新市场，

中国经济的全面增长促进了并购市场的活跃性。股市、自有资金以及银行借贷继续为交易融资提供充分资金流动性，政府仍然支持内资并购，并继续在国有企业的重组中发挥作用。

　　私募股权基金明年更多“活跃”亚洲

　　私募股权基金今年继续稳步增长，英国私募股权基金Permira斥资8.40亿美元收购澳门银河娱乐集团20%的股权以及百仕通集团收购蓝星集团20%的股权成为夺目的两大手笔。

　　迄今为止，2007年已宣布的交易达140宗之多，与2006年的110宗交易量相比有显著增长。交易总额也从57亿美元增长到106亿美元。几乎所有的大额交易都为少数股权收购，而且大多数为成长性资本。普华永道预计，2007年私募股权基金并购金额将较2006年翻番，较2005年增长两倍。

　　报告分析，美国次级债导致的信贷危机几乎没有对私募股权基金在中国的并购活动产生影响。普华永道在香港的并购业务合伙人鲍德伟解释称，与在美国和欧洲等更发达的市场相比，私募股权基金在中国的交易较小、较保守，杠杆程度不高。

　　海外并购交易额翻番

　　从中投公司投资百仕通集团30亿美元、到国开行投资巴克莱银行30亿美元再到工行54亿美元投资南非标准银行，2007年中国企业尤其是金融企业海外“施展拳脚”显得格外活跃。

　　数据显示，截至11月底，2007年内资海外并购交易额实现翻番，达到164亿美元，尽管迄今为止这些海外并购活动主要为少数股权收购。

　　“海外投资在今后12个月中将出现起伏，但预计会有一两宗大额交易出现。预计海外投资活动到2011年将增长到2006年的10倍。”鲍德伟说。

　　普华永道预计，市场机遇、良好的资金流动性和政府支持将趋使中国全面的并购活动在2008年将保持强劲的增长势头。而私募股权基金将从成熟市场的资源分流、稳定的并购交易环境建立起的信任、投资和退出机会的改善中受益。中长期看海外并购会有跳跃式发展，预计再明年将会看到一些引人注目的海外交易。