“嫦娥”探月助推航天工业长期向好

　　⊙航天证券 王凌霄

　　“嫦娥”一号探月卫星的发射是我国航天发展“十一五”规划中提出的月球探测工程的第一期，是整个月球探测工程“绕”、“落”、“回”三个阶段中“绕”的阶段。《国家中长期科学和技术发展规划纲要(2006-2020年)》将月球探测工程列为16个重大专项之一，“嫦娥”一号发射的圆满成功是继“两弹一星”、载人航天之后我国航天事业发展史上第三个具有里程碑意义的事件。“十一五”计划期间，我国在“十五”基础上进一步加大对航天工业基础能力建设的投入，大幅提升了行业各环节、各领域的产业能力，为我国航天工业未来持续发展提供了坚实的基础。“嫦娥”一号探月卫星的成功发射即是我国航天工业能级提升的一个显著标志。

　　“嫦娥”探月推动我国空间探测技术的发展

　　“嫦娥”一号探月卫星的发射对我国来讲，是第一次将航天器发射到40万公里外的太空。此前我国将航天器送至最远的距离也仅达地球同步轨道，距地球约8.5万公里。“嫦娥一号”的成功发射使我国突破了行星际飞行、深空测控通信和空间探测仪器研制等关键技术，带动了我国空间技术领域的进步。尤其是此次发射活动使我国航天测控系统的测控通讯能力首次突破近地空间轨道延伸至距地球约40万公里的深空，为我国后续空间探测计划的开展打下了良好的基础，为我国空间技术开辟了深空探测这样一个全新的领域。

　　月球探测工程提升了航天大国的地位

　　包括月球探测在内的空间探索活动长期以来一直都仅是美国和俄罗斯(前苏联)的天下。21世纪初以来，在新一轮的全球探月热潮中，这一格局明显被打破。欧洲航天局、日本、印度等新兴航天大国都纷纷开始实施或提出自己的月球探月计划，空间探测领域的竞争日趋激烈。“嫦娥”一号月球探测工程的成功实施有助于提升我国在空间探测以及整个航天领域的

　　相关上市公司的业绩中长期看好

　　应该看到，短期内“嫦娥”一号本身这样一次航天发射活动对相关上市公司来说，业绩的直接推动微乎其微。并且，受益面有限，仅有航天晨光(600501.SS)、火箭股份(600879.SS)、航天电器(002025.SZ)、轴研科技(002046.SZ)、中航光电(002179.SZ)等几家上市公司承担了“嫦娥”一号的配套任务而有所收益（见表）。但是，如前述分析，“嫦娥”一号发射的圆满成功对我国航天工业的影响是深远的。

　　包括“嫦娥”一号在内，今年我国已进行了10次航天发射活动、发射了11颗卫星，超过2004年达到历史新高。2008年是“北斗”二代卫星导航系统建立区域导航能力的关键时期，明年我国航天发射活动也因此将再创新高，预计全年达到18次。在国家持续加大对航天工业投入和支持力度的情况下，预计未来5～10年我国航天工业都将保持一个持续快速的发展。虽然行业景气度持续高企，但鉴于目前航天板块整体市盈率水平偏高，给予行业短期“中性”、长期“增持”的投资评级。

　　部分承担“嫦娥”一号配套任务的相关上市公司

　　航天晨光60050115.20燃料加注管道及金属软管

　　火箭股票60087924.21遥控遥测与测控通信设备、惯性导航及电连接器

　　航天电器00202523.35继电器、电连接器、微电机等

　　轴研科技00204614.71特种轴承

　　中航光电00217940.69光、电连接器