中国玻纤全面收购巨石 中建材整合玻纤业务

　　北京报道 本报记者 龙丽

　　12月12日，中国玻纤(600176，SH)终于以换股方式全面收购我国规模最大、效益最好的玻璃纤维生产企业——巨石集团。而在此轮换股之前，中国玻纤通过与母公司中国建材集团的多次重组，已经持有巨石集团51%股权。

　　据中国玻纤发布的公告显示，在本轮换股中，中国玻纤原本持有的巨石集团51%股权不参与换股，剩余49%股权则由中国玻纤向中国建材及其他巨石集团股东发行A股交换。据测算，巨石集团49%的股权作价为31.808亿元，其中，中国玻纤换股价格为每股17.97元。而中国玻纤近期股价却一直盘旋在每股27元以上。

　　事实上，在此轮换股之前，中国玻纤还有一套收购方案——定向增发。据了解，在今年8月份，中国玻纤曾计划向包括中建材在内的巨石集团其他4家股东定向增发2.5亿股，以收购余下49%股权。不过该计划并没有最终通过。

　　"两套方案没有本质区别，唯一不同的是，换股方案取消了巨石集团的独立法人资格，而定向增发方案将保留巨石集团的独立法人地位。"一位建材分析师说。他认为，取消独立法人资格还可以减少关联交易，降低管理成本。

　　按照中国玻纤收购报告书的有关预测，换股完成后，巨石集团对中国玻纤2007年EPS的贡献有望达到0.75元;2008年甚至有望达到0.91元。

　　"到目前为止，中建材从事玻纤业务的公司主要就是中国玻纤。"中国玻纤董秘陈雨说。随着中国玻纤与中建材之间不断重组，中国玻纤所持巨石集团股权也不断变更，直至目前100%控股，中国建材将中国玻纤打造为旗下玻纤业务整合平台的意图已经非常明显。

　　虽然中国建材旗下拥有的玻纤业务已稳居国内头把交椅，有数据显示，中建材旗下仅巨石集团2006年度玻璃纤维产量就已达到我国玻璃纤维同期产量的25%。但在正处于朝阳产业的玻纤行业中，中建材身后还有雄心勃勃的中材集团、云天化集团等玻纤巨头。

　　尤其是发改委今年初发布<玻璃纤维行业准入条件>后，玻纤行业准入门槛提高，行业整合成为大势所趋，各大巨头间的争夺也更加激烈。对此，上述分析师认为，中建材要想保持在三巨头鼎立的环境中一枝独秀并不容易，将中国玻纤打造为整合平台仅仅是个开始。不过陈雨表示，中国玻纤目前还没有新的并购计划。