宏观向好拽着牛市走

　　□本报记者 周明 北京报道

　　一些券商近期发布的2008年投资策略报告认为，明年宏观经济基本面仍然向好，在两税合一、人民币升值、奥运经济、资产注入等利好因素的推动下，明年的牛市格局仍将继续，业绩成长潜力大的板块和个股被普遍看好。

　　宏观经济整体向好

　　业内专家认为，2008年虽然经济面临的内、外不确定性均比今年有所增大，但宏观经济整体向好的格局不会发生改变。

　　天相投资首席策略分析师仇彦英认为，2008年宏观经济将继续保持11%以上的高位增长。消费增长继续有所加快，出口和投资增长有所放慢，物价增长逐步放慢。由于外部经济增长放缓已经成为现实，在外需拉动减弱的背景下，内需有望提升以维持目前经济较高的增长水平；奥运会的举办，有望激发居民消费的热情，从而形成一波消费的高潮。

　　东吴证券研究所报告指出，2008年我国经济继续快速增长、人民币持续升值、奥运会召开、资金面相对充裕及后股改时代制度溢价的继续释放，使得A股的高估值仍将延续。但受到

宏观调控趋紧、市场估值偏高等因素影响，指数震荡将加剧，市场有望从超越历史的繁荣走向夯实基础的理性。

　　看好业绩成长股

　　仇彦英认为，由于上证指数受到中国石油、中国石化、工商银行等具有较大杠杆股票的影响，其波动性会更强，而不是更趋稳定。在这种行业与大市值股票的结构下，指数的牛市会被削弱，行业趋势与个股的牛市是明年更鲜明的特征。因此，应采取“优势企业＋大市值”的基本配置。

　　中原证券研究所指出，2008年A股市场的牛市格局仍将延续，但由于投资环境正在改变，市场的波动幅度将加大。考虑到2008年通胀和高估值并存的压力以及A股市场的投资环境，建议“选择具有较为明确高增长预期的行业与公司，同时关注政策和事件给相关行业和公司带来的发展机遇；重点挖掘

人民币升值、通货膨胀、北京奥运会与

上海世博会、央企资产注入和整体上市、节能环保等主题中隐藏的投资机会；重点配置金融服务、地产、零售、旅游、食品饮料、通信设备、造纸以及医药等行业。”

　　东吴证券提出，2008年的市场机会将主要表现为蓝筹权重股的波段投资机会，重组、资产注入或业绩预增实质性题材股的机会；重点关注模块投资机会，如受奥运经济刺激下的奥运模块、整体上市和资产注入题材下的航天军工模块、受益政策扶持的节能减排模块、创业板推出影响下的创投模块和稳定套利的低风险稳定收益模块等。