买入中国外运正当时 里昂评中石化跑输大市

　　张伟湘

　　外国投行最近普遍看好中国航运港口铁路业，共上调5家上市公司评级，唯有1家目标价被调低。

　　航运港口铁路业评级上升

　　瑞银调高广深铁路H股至"买入" 瑞银发表研究报告，将广深铁路H股(0525-HK)的评级，由"中性"上调至"买入"，12个月目标价6.75港元，主要认为股价调整多时，现时估值已具吸引力。同时，给予广深A股(601333.SH)初始评级为"沽售"，目标价7.63元人民币。

　　花旗：国航评级升至"买入"

　　花旗指出，中国国航(0753.HK)母公司中航集团近日增持东航(0670.HK)股权至12.07%，显示中国国航有意壮大，故予其"买入"评级，又指国航如通过国泰航空(0293.HK)收购东航，将可发掘上海航空市场的价值。

　　花旗：美兰机场目标价11.6元

　　花旗指美兰机场管理层对收购三亚机场的计划和2008年的前景感到乐观，公司正筹备发行A股。故给予"买入"评级，目标价11.6港元。

　　瑞银调升中外运评级

　　瑞银发表研究报告称，将中国外运(0598.HK)的评级由原来的"中性"升至"买入"，目标价5.29港元，报告称，中外运的业务多元化，其货运代理、仓储及码头业务增长动力依然强劲，并占公司2007年除息、税前利润(EBIT)的58%，故纵使其集装箱业务在第四季亏损，瑞银仍认为负面影响有限。

　　瑞银指出，中外运股价自今年10月以来已下跌逾25%，表现远远跑输大市，现正是购入该股的良好时机。

　　大摩："增持"东方海外

　　摩根士丹利发表研究报告，将东方海外(0316-HK)的评级，由"持有"调高至"增持"，指其股价仍未反映高盈利能力。投行看好消费类个股

　　大摩吁增持波司登:目标价3.72港元

　　摩根士丹利首次追踪波司登(3998.HK)，并给予"增持"评级，目标价3.72港元，以反映该股作为国内羽绒服市场领导企业的品牌价值，以及规模优势等。风险因素则包括：暖冬导致较高库存和供应出现、新款休闲产品的时尚风险、竞争加剧，以及新零售店可能亏损等。

　　雷曼:青岛啤酒目标价32.1港元

　　雷曼给予青岛啤酒"优於大市"初始评级，12个月目标价32.1元，啤酒行业整固及2008年京奥将推动青啤品牌强劲增长，而青啤品牌进一步整合亦可支持盈利能力及改善回报率。

　　大福：中国绿色食品目标价9.54港元

　　大福首次给予该股"买入"评级，目标价9.54港元，相当於2008财年预测市盈率16.7倍。预计中国绿色食品对物流、品牌管理、交货和分销等下游业务以及种植和加工等上游业务进行的有效整合将带来协同效应。

　　石化煤炭资源类喜忧参半

　　里昂:中石油目标价为20港元, 但中石化"跑输大市"

　　里昂证券指，估计中国每年对油需求的年复合增长率达7-10%，并预期明年油价会升穿100美元，在70美元水平有支持。故里昂首选中石油(0857.HK)及中海油(0883.HK)，目标价为20港元及15港元，分别给予"买入"及"跑赢大市"的评级，因为上游业务受惠于高边际利润；但给予中石化(0386.HK)"跑输大市"评级，目标价10.6港元。

　　瑞银：恒鼎目标价18.18元

　　瑞银首次给予恒鼎实业(1393.HK)评级，定为"买入"，目标价18.18港元，因扩大产量，且炼焦煤和焦炭价格上涨。

　　近期外国投行增减持个股

　　招商银行：德银增持722万股，瑞银减持184万股

　　联交所资料显示，德意志银行于12月4日增持招商银行(3968.HK)(600036.SH)722万股H股或总股本0.26%，每股作价36.368港元，涉资2.6亿元，最新持股量5.04%。

　　德意志银行于当天又减持招行73万股或总股本0﹒03%，每股作价3737﹒281元，涉资2721﹒5万元，最新持股量4﹒98%。瑞银于12月6日减持招商银行184万股，每股36﹒27元，总值6692万港元，持股量下降至7﹒96%。

　　邓普顿基金:增持东风集团(0489.HK)1038万股

　　联交所资料显示，邓普顿基金12月6日增持东风集团(0489.HK)1038万股或总股本0﹒36%，每股5﹒731港元，涉资5948﹒8万元，最新持股量8﹒08%。

　　德银增持中新地产，每股7﹒341元联交所资料显示，德意志银行于12月4日增持中新地产(0563.HK)1826万股或总股本0﹒91%，每股作价7﹒341元，涉资1﹒34亿元，最新持股量10﹒07%。