罗泾项目增厚宝钢7分钱 国电集团控制ST平能

　　事件：宝钢股份(600019)12月12日公告，该公司拟发行分离交易可转债100亿元，用于投资五冷轧及配套工程、冷轧不锈钢带钢工程，并收购宝钢集团上海浦东钢铁有限公司的罗泾项目相关资产，包括：一套COREX-C3000熔融还原炉、一套150吨转炉、精炼设备、一套板坯连铸机、一套4200mm中厚板轧机，以及相关配套设施和固定资产。

　　解码:罗泾项目是宝钢集团上海浦东钢铁有限公司搬迁工程项目，该项目采用了世界最先进的熔融还原技术，预计收购价格142.8亿元，本次收购意义在于：第一，引进世界前沿技术，示范意义大于实际作用，罗泾项目在技术上已向国际前沿看齐。第二，项目达产后，可增厚该公司业绩7分钱。第三，收购符合该公司的长期战略。(平安证券 聂秀欣)

　　中国玻纤吸收合并巨石集团

　　事件：中国玻纤(000877.SZ)12月12日公告，拟以17.97元/股的价格吸收合并巨石集团49%的股权，股权作价31.8亿元；换股数量为1.77亿股，中国玻纤总股本增加到6.4亿股。

　　解码：中国玻纤曾承诺，巨石集团2007年的净利润预计不低于4.5亿元，2008年的净利润不低于5.5亿元；上述收购价相当于2007年14.3倍和2008年11.8倍的市盈率，将增厚中国玻纤的每股收益。目前，玻纤产业在我国的发展处于朝阳阶段，今年年初发改委发布《玻璃纤维行业准入条件》，行业准入门槛提高，产品的集中度和大企业的竞争力进一步提升。中国玻纤桐乡本部年产14 万吨无碱玻纤池窑拉丝项目预计明年上半年投产，巨石成都年产4万吨无碱玻纤池窑拉丝生产线今年年底投产，我们预计明年该公司的玻纤销量达到60万吨，产能达到全球前两位。上述增发活动结束后，有助于完善该公司的治理结构，我们对该公司的发展前景长期看好。预测增发后该公司2007年和2008年每股收益将增厚为0.76元和0.95元。我们给予该公司"增持"评级。

　　(东方证券 罗果)

　　人保入股大唐移 动或刺激*ST大唐

　　事件：新浪消息，中国人民保险集团与大唐移 动通信设备有限公司(以下称大唐移 动)11月11日在北京签署了股权合作意向协议，人保集团以战略投资者身份15亿元入股大唐移 动。

　　解码：大唐移 动是*ST大唐(600198.SH)的兄弟公司，国产3G技术标准(TD)的主导者,TD尚未给大唐移 动带来利润，大唐移 动目前仍然是亏损的。上述事件对*ST大唐短期内没有直接的影响，但国家宏观层面近期对暖风频吹，2008年电信重组不仅仅只有电信运营商的重组，通信设备制造业内国有企业的重组也是可以预期的。长期来看，TD作为国家战略，大唐移 动和*ST大唐的实际控制人大唐集团有必要通过引入战略投资者迅速实现TD的产业化，市场对*ST大唐的重组是可以预期的。建议风格型的投资组合可以保持关注。

　　(东方证券　王志光)

　　国电注资ST平能有望提速

　　事件：ST平能(000780.SZ)12月12日公告，国电集团将成为该公司实际控制人。

　　解码：国电集团成为ST平能实际控制人后，基于国电集团实力雄厚且资本运作娴熟，必将对ST平能未来发展产生积极影响：国电重组承诺仍将继续履行；国电入主令该公司潜在需求加大；预计资产注入进程可能会加快。若不考虑资产注入，我们预计2007-2010年ST平能的净利润分别为3.42亿元、2.45亿元、3.02亿元和3.40亿元。若2008年中期将元宝山矿和白音华矿注入，该公司可新增2008-2010年净利润2.40亿元、5.40亿元和9亿元，全面摊薄的每股收益为0.34元、0.37元、0.64元和0.94元，目前股价略有低估。基于ST平能资产注入时间尚未明确，看好ST平能的长期发展潜力。(兴业证券 刘建刚)

　　泰达股份将退出天津地产市场

　　事件：泰达股份(000652.SZ)12月12日公告，该公司拟以3.93亿元向万通地产出售泰达城开47%的股权。

　　解码：对于上述交易，如果股权过户能在2007年完成，泰达股份2007年每股收益可调高0.15元。该交易可缓解泰达股份财务压力，并提前实现投资收益。泰达股份目前在天津的房地产项目只剩梦都?林上邻里别墅项目，出售泰达城开股权意味着该公司将退出天津房地产市场，无法参与滨海新区一级土地开发。(兴业证券 田辉)

　　科华生物与梅里埃合资公告

　　事件：科华生物(002022.SZ)12月12日公告，公该司与生物梅里埃公司正式成立上海生物梅里埃体外诊断试剂公司，预计3年后达产，年产人体外诊断试剂6000万份，销售收入1.2亿元。

　　解码：上述合作将提高科华生物在诊断试剂领域的竞争力。我们维持对该公司的盈利预测，预估2007-2009年每股收益分别为0.55元、0.65元和0.81元。(兴业证券 王唏)

　　天马股份变更募集资金投向

　　事件：天马股份(002122.SZ)12月12日公告称，该公司拟变更两个募投项目：一是以"德清年产500万套精密球轴承项目"尚未投入的9990万元对齐重数控进行增资，控股比例从65.12%提升到71.32%；二是将"年产200万套汽车轴承生产技术改造项目"变更为"成都天马实施精密冷轧长寿命轴承生产线技术改造项目"，该项目变更是因为原项目实施地场所受限，同时精密冷轧长寿命轴承市场更好。

　　解码：上述变更不影响我们对该公司的基本判断：一是该公司是中国轴承行业重要的整合者，有能力担当这个重任；二是该公司业绩即将进入爆发期，产品结构走向中高端；三是该公司通过产品线向下游延伸，降低了业绩波动风险。上述变更彰显了该公司进发机床行业的决心。增加齐重数控的控股比例，显示公司有意要在机床行业中打造一片天地，收购齐重数控只是个开始。该公司现金流已有紧张之势，以后该公司若有较大规模的扩张，向资本市场融资可能性较大。为增加流动性，该公司可能产生送股等行为。

　　(兴业证券 陈剑辉)

　　海信电器增发业绩锦上添花

　　事件：海信电器 (600060.SH)12月11日公告,拟向特定对象非公开发行股票数量不超过10,000万股，且不低于7,000万股，发行价格不低于10.88元/股。募集资金投向为数字多媒体国家重点实验室项目、电视液晶模组加工项目、增资青岛海信信芯科技有限公司项目。

　　解码:该公司上述增发项目如果顺利实施，将有效加大该公司对成本的掌控力度，提升该公司产品的附加价值和毛利率水平，改善该公司的财务结构和现金流状况；由于四季度是传统的家电销售旺季，而以液晶电视为主的平板电视则是整个消费电子的主角，该公司挟多年在平板电视领域的技术积累和品牌优势，海内外销售情况有望超出市场预期，我们预计该公司的四季度业绩将保持良好增长态势。对于海信电器，我们坚持一贯的观点是：该公司所处的平板电视行业发展机遇巨大，该公司核心竞争力突出，业绩表现稳定，该公司有望成长为国内黑电领域的白马，维持"推荐"的投资评级。(兴业证券 时红)

　　保利地产进入高速增长期

　　事件：保利地产(600048.SH)12月12日公告，2007年11月份该公司实现销售面积13.96万平方米，实现销售认购金额13.73亿元。

　　解码:目前该公司共获取项目663万平米，平均楼面地价2450元/平米，预计该公司2007年、2008年EPS为1.06元、2.01元，该公司在完成增发后现金流得到极大好转，公司债如果能顺利发行也将极大改善该公司现金流，在未来两年该公司将进入高速增长期，维持对该公司"强烈推荐"的评级。

　　(平安证券 刘细辉)

　　中钢集团整体上市无借壳计划

　　事件：中钢集团旗下两家上市公司中钢天源(002057.SZ)和ST吉炭(000928.SZ)12月11日分别公告，称中钢集团将不会借壳这两个公司整体上市。

　　解码：中钢集团将通过IPO整体上市已没有太多悬念，又一家央企通过IPO方式上市。根据目前约有13家大型央企在不同场合披露，将通过IPO方式整体上市，其中，不乏旗下拥有A股上市公司的央企，但它们和中钢集团一样，并没有选择借壳之路或类似于2007年普遍采用的吸收合并方式实现集团整体上市的目标，预计今后可能会有比较多的央企选择以IPO方式在A股市场登陆。这样一来，部分央企业务整合与整体上市的时间顺序可能会有所改变，即先上市，然后进行内部业务整合。

　　(海通证券 陈久红)