本报记者 包 涵 北京报道

　　颇受关注的“央企分红上缴”终于有了明确结果。烟草、石化、电力、电信、煤炭等具有资源型特征的企业，上缴利润的10%；钢铁、运输、电子、贸易、施工等一般竞争性企业，上缴5%，军工企业、转制科研院所企业，上缴比例3年后再定。

　　依据这个标准估算，央企今年可向国资委上缴500亿现金红利。

　　巧的是，办法出台没有多久，就传来中国石化和中国石油向政府汇报政策性亏损申请补贴的消息。

　　10%只是开始？

　　“收缴红利只会对试点企业的集团层面造成一些影响，不会影响上市公司的业绩。”谈及管理办法对企业业绩的影响时，著名企业投融资专家郑磊告诉记者，国有资本收益只是向一级企业收取，对包括上市公司在内的所属控股参股企业的利润没有直接影响。深圳的国企上缴红利由来已久，并没有对企业构成太大的负担。

　　记者在近日致电中移动市场部时，对方表示，10%的比例不是很大，公司可以消化。不过这个比例今后还有提高的空间，这种提高的预期比较令人担心，“10%恐怕只是个开始”。

　　对此，郑磊表示，这个比例肯定是要提高，这也许是国家的一种初步试探，央企的蛋糕很大，稍微切一块既不至于伤筋动骨，也不会让这些大户在隐瞒收益上面动太多脑筋。其实央企作为全民所有制企业，是代全民进行经营获利，理应向国家分红，将财富交给国家进行再分配，企业需要追加投资，也应该纳入这个分配体系，这是它们的义务。

　　他还称，《办法》里规定的第一类资源特征企业多属国有垄断企业，纯利润很高，但对于不同行业的企业，收法还是应加以区别。烟草、电信类企业，30%也不算高。可有的企业尽管利润很高，但投入也很大，分红确实会对它的现金流造成一定影响。“其实，我是主张国有资产从无关国家安全和民生的领域完全退出的，这样剩下的都是巨人。而把分红的担子压在这些巨人身上，其实还比较合理，也算是一种‘垄断性收益税’吧。”

　　或掀起二级市场分红潮

　　那么这块石头掷到二级市场又会掀起怎样的波澜呢？

　　“分红对石油、石化、电力等行业的负面影响存在，主要体现在抑制企业再投资和流动性上面，但冲击不大。”东莞证券首席分析师李大霄对记者分析，上缴利润有利于减少现金，提高企业的资金成本，从而遏制固定资产投资膨胀。此外，母公司利润减少，一定会在上市公司的经营上下工夫，使上市公司步入良性轨道。长期来看，也将加大企业的重组动力，有助于使股市的估值水平趋于合理。

　　他还分析，作为集团旗下的上市公司，随着母公司向国家上缴红利，它们也有可能逐渐向母公司上缴红利，这将产生一连串的连锁反应，或将掀起二级市场上的一个分红的热潮。

　　高盛的分析师也表示，由于大部分上市国企去年向股东的派息已超过30%，市场一般预期今明两年的派息比率会维持相同水平。而目前这些垄断性央企的现金盈利都很强劲，不会对上市公司的股息政策及融资需要带来实时影响。

　　别让垄断搭了顺风车

　　长久以来，资源性垄断企业一直独占着整个行业的生产资源和市场资源，他们的巨额利润来自政策优势的天生赋予。

　　“关于垄断的合法性问题，一直存有争议。此番上缴分红，容易让一些企业产生它的垄断行为已经正当合法了的错觉，使不公平竞争延续，公众利益受损。”郑磊说，做大做强绝不是坏事情，但不能对“控制力”产生误读，国资本质上是全民共有，不是谁的私人财产。当单个国有企业的利益诉求发生变形的时候，也可能与公众利益、社会整体利益发生抵牾。具体表现为隐形提高产品价格——能源价格本身也会调的——最终，让羊毛出在了羊身上。那么所谓的分红也就失去了意义。希望国家部门在相关操作和监督机制上能予以完善。

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