市值虽小 扩容快速

　　我们关注的电子元器件板块上市公司共有58家，分别分布在半导体、PCB、磁性材料、显示器件及其他电子元器件等板块，市值达2538.72亿元，占国内A股总市值的0.86%，较之年初的1.19%下降了0.33个百分点。

　　虽然电子元器件板块市值占比不大，但在扩容方面却表现活跃，是新股上市最多的板块之一。进入2007年以来，电子元器件行业共有11只新股在深圳中小板发行上市，其中半导体行业3家、PCB行业2家、上游材料2家、其他元器件4家，新增市值338.70亿元（利达光电未计入），占板块总市值的13.34%，远高于其他板块的新增比例。

　　但是我们也发现，板块业绩增长与行业整体相符，但仍慢于A股整体水平。2007年前三季度，电子元器件板块共实现主营收入564.69亿元，同比增长22.6%，增速比去年同期提高了11.3个百分点，与全行业的增速基本持平。但与整个A股市场相比，电子元器件板块增速仍然慢于前者，这与行业的整体水平也相一致。

　　我们同时可以看到，上市板块的业绩走势与全行业的业绩走势出现了相异现象。其原因可以总结为两点。首先，电子元器件上市公司的质地要普遍好于行业的整体水平。即各上市公司均代表了行业内的领先水平或在行业中处于龙头地位，因此其成长性也自然要好于行业的平均水平，从而在全行业出现波动时表现出了较强的

竞争力。其次，上述现象也说明目前电子元器件板块对全行业的代表性尚显不足。即虽然上市公司均为本子行业的领先企业，但不同子行业中上市公司的数量分布并不均匀，从而难以复制整个行业的真实增长。

　　对于前一个特点，成长性好于行业平均水平是市场上的普遍现象。而对于后一个特点，我们认为随着电子元器件板块扩容步伐的加快，板块的行业代表性将进一步增强，最终成为能够反映行业真实水平的晴雨表。

　　从子行业表现来看，前三季度增长最快的是磁性材料行业，其次为PCB行业、其他元器件、半导体和显示器件行业。与上半年和去年同期不同的是，今年前三季度各子行业的业绩增速比较平均，除显示器件行业外都维持在了25%左右。

　　纵向比较，可以看出磁性材料行业和半导体行业业绩增长较去年明显放缓，而PCB行业和其他元器件行业基本保持了稳定的增长。表现最突出的则是显示器件行业，业绩由负增长变为正增长。磁性材料行业业绩下滑的原因主要在于原材料价格的上涨影响了公司业务的开展，而半导体行业则主要是受全球市场的影响较大。显示器件行业的回暖则要归功于

液晶面板价格的大幅反弹和CRT上市公司停产减亏，前者增加了板块的销售收入，后者降低了亏损额度。