价格上涨支撑煤炭行业

　　2006年以来的关小建大、抑制产能扩张等措施，以及运力对煤炭供应的制约，使2008年煤炭供给处于偏紧状态。而需求的强势支撑煤价高位运行，煤炭价格将继续呈现上涨态势。价格上涨、所得税率降低，抵消资源税上调和征收两金的影响。

　　从近期对煤炭行业的调控重点看，主要包括三个方面：一是关小建大、严格核定产能并推进行业整合；二是抑制出口；三是建立资源有偿使用制度，实施采矿权探矿权有偿取得、提取可持续发展基金、环境治理基金和转产基金等。在政策主导下，煤炭行业生产格局在2007年出现新变化。

　　调控效应显现，固定资产投资增速回落。2006年煤炭开采和洗选业全年投资增速达到27.2%，高于全社会投资增速24.5%；2007年1－10月份，煤炭业投资增速下降到24.2%，低于全社会固定资产投资增速26.9%。

　　供给结构新变化，需求继续保持强势。我国煤炭需求主要来自于电力、建材、冶金、

化工四大行业，约占国内煤炭总需求的80％以上。其中发电是最主要的需求方，2007年1-10月发电耗煤9.74亿吨，占原煤产量50.4%。综合考虑下游煤耗行业发展对煤炭的总体需求，预计到2010年煤炭总需求大约在32亿－33亿吨。

　　经济高速增长，推动国内煤炭价格上涨。经济增长的需求已成为煤炭价格的稳定支撑；煤炭行业的全面整合，在一定程度上抑制了煤炭产量规模的扩张，推动煤炭价格上行；煤炭资源有偿使用制度的改革提升煤炭生产成本，煤炭企业通过向下游转嫁成本，进一步提升了煤炭价格。上述因素将推动2008年煤炭价格上涨8%至15%。

　　综上所述，煤价上涨将支撑行业处于上升周期，因此维持行业推荐评级，同时看好包括西山煤电、平煤天安等在内的炼焦煤板块和具备一体化优势的动力煤个股，如中国神华等。

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