放量盘升意味回暖趋势确立

　　□渤海投资研究所 秦洪

　　昨日A股市场宽幅震荡，上证指数一度低开80.93点，但大盘仅略微下挫，破5000点后就迅速止跌企稳，午后更是持续震荡盘升，尾盘收于5161.92点，大涨70.16点，两市成交量大幅放大至1638亿元，昭示反弹行情有望向纵深发展。

　　近期A股市场反复震荡走强，成交量的持续放大则是多头回补所致，故A股市场在今日乃至本周均可能有不俗的强势出现，建议投资者仍可以放心冬播。

　　恰到好处的对冲政策

　　昨日A股市场经受了双重考验，一是港股在上周五急挫所带来的压力，二是存款

准备金率大幅上调给整个资金面带来的较大压力，这应该是早盘大幅低开的主要原因。

　　但资金面环境其实分为两部分，一是大环境，主要指整个宏观经济的资金面，法定存款准备金的提升等从紧货币政策主要针对的就是这一大环境。二是小环境，主要指的是A股市场的资金面，从历史经验来看，大环境的从紧效应必然会传导到小环境，但短期内其传导效应并不明显，尤其是当前基金的持续营销以及封转开等，使得基金可调节的头寸在近期再度拓展。

　　更为重要的是，昨日A股市场资金面迎来两大实质性利好，一是QFII额度将从100亿美元扩大到300亿美元，二是时隔近三个月的新基金发行重新开闸。对于机构资金来说，这不仅仅是带来更多的调节头寸，而且还在于向市场传递出一个积极信号，在货币政策从紧的过程中，

证券市场的资金面仍有拓展渠道，也反映出相关部门对证券市场长期牛市的精心呵护，因为通过小环境的资金宽松政策，可以在短期内对冲大环境的资金从紧政策所带来的压力，也就有了昨日大盘反复震荡走高的走势。

　　弹升行情迎来新动能

　　从昨日盘面来看，07年年报超预期增长仍是资金的主要选股方向，如钢铁股、注资承诺股等反复逞强，这就给市场反弹的持续提供了做多动能。在此同时，资金也开始按新的方向寻找投资机会，主要体现在两点。

　　一是商业连锁、水务板块等品种在昨日有不俗表现。前者主要代表有苏宁电器、百联股份、友谊股份，分析人士认为该板块在年底走强主要是呼应即将到来的消费高峰期；后者主要代表有首创股份、原水股份、南海发展、洪城水业等，该板块的强势主要来源于权威人士关于水价格上涨的讲话，从而推动该板块成为昨日涨停板的座上客。

　　二是前期持续调整的有色金属等板块。有色金属板块虽然有着08年业绩增长放缓的压力，但由于前期调整幅度过大，且该板块有着较强的群众基础，所以在大盘相对平稳之际，多头资金的自救也在情理之中，从而成为昨日大盘反弹的又一有生力量。

　　在实际操作中，建议投资者仍可重点关注近期放量明显的中低价股，如有题材溢价预期的宝商集团、广东明珠、好当家、北纬通信等品种可低吸持有，而对于地产股、银行股等来年业绩增长相对确定的品种也可低吸持有。另外，有着业绩承诺的云南城投、深深宝、东软股份、六国化工、现代制药等个股也可跟踪。

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