两大政策出台股市平添变数

　　继央行上调存款准备金率1个百分点后，外汇局昨日正式宣布，将QFII投资额度扩大到300亿美元。连续公布的两大政策，也为近期稍有转暖的A股市场增添了不确定性。

　　与历次上调0.5个百分点不同的是，存款准备金率此次上调1个百分点，力度明显加大。对此，联合证券研究所所长吴寿康认为，从市场目前的状态来看，资金面略显紧张，进一步提高准备金率对市场的影响较大；同时，对金融企业特别是银行的影响较大。此外，对房地产行业可能存在不小的影响。

　　另一方面，也有不少业内人士认为，存款准备金率的上调，对股市的短期影响将较为有限。

　　“即使是上调1个百分点，前期市场风险释放较为充分的背景下，利空也会很快消化完的。”昨日，深圳一家合资基金公司研究总监表示，此次央行再次上调准备金率，更多地是加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长，从而释放出明年“从紧”的货币调控政策信号。影响

股票市场的因素毕竟是多方面的，就银行股而言，短期内也许会受到一定的打击，但

人民币升值加快和所得税改革的预期，会很快消化这一利空。

　　深圳另一位基金经理也表示，在目前的阶段，经过前阶段超过一千点以上的大跌，不少股票估值水平已处在合理区间，股指再次向下的可能性并不大，而由于我国贸易顺差过大，流动性充裕的现状还将长期存在。因此，本次准备金率上调的影响，更多将体现在心理层面，投资者没有必要恐慌，做好仓位控制和行业配置才是最重要的。

　　而对于QFII投资额度的大幅增加，市场的反应则较为平淡。中投

证券策略研究员陈大庆分析指出，该政策是中国政府早在今年5月份举行的第二次中美战略对话期间就已经作出过的承诺，承诺期限为今年年底，因此，QFII额度的增加早在市场预期之中。另一方面，外汇局在宣布增加QFII额度的同时还表示，下一阶段将会进一步拓宽境内居民的境外证券投资，进一步扩大QDII对外证券投资的规模。综合来看，QFII额度的增加，利好效果并不明显。

　　吴寿康也表示，QFII额度增至300亿元和此次提高准备金率不存在对冲。他认为，虽然目前国内市场有所调整，但香港市场与内地市场之间还存在较大差价，相对而言，QFII投资的积极性可能没有过去踊跃。

　　近来市场在经过前期的大幅调整后刚刚有所企稳，而上述两大政策的出台，对短期市场的运行带来怎样的影响，对此，渤海投资分析师秦洪表示，今日A股市场走势的确面临着一定压力，底部形态也面临着考验。但由于市场中短期的流动性依然充裕，尤其是基金可调节的头寸相对乐观，因此，预计大盘在经过短暂震荡之后，可以消化存款准备金率所带来的心理压力，岁末年初的“冬播”行情仍然有望延续。 郑实