中关村三板年底扩容受挫

　　欧阳晓红

　　高调进行着的中关村三板扩容最近没了动静。

　　消息人士向本报表示，原本预计今年中关村三板 (证券公司代办股份转让系统)上市目标是30家，现在已经备案和挂牌的有23家，眼看着就要到年底，也许计划要落空了，因为在20多天的时间里几乎不可能完成7家公司的上市，包括最近的中关村三板全国扩容一事也因前期16城市试点不理想而受挫。

　　门槛太高？

　　12月6日，中关村三板审批部门——中国证券协会的有关负责人告诉记者，中关村三板的审批工作并没有停下来，之所以慢是因为在试点初期，不少股份制企业都上得差不多了，目前很多企业正在进行改制，有一定的时间成本。“应该看平均的进度，有快有慢，像11月份就显得慢了一些。”

　　“这并不说明有任何问题。上市标准没有变，要求也不会放松。”上述官员表示。

　　不过，该人士所指的三板上市标准与要求在一些业界人士看来却 “过高与过严”了。

　　“今年中关村在境内外证券交易所上市的企业有17家(13家境外，4家境内)，可是在中关村三板上市的只有14家，难道场外(证券交易所之外)的三板上市门槛高过场内市场？”知情人士反问。

　　一家中关村三板中介服务机构的负责人说，中关村三板对企业而言，无疑是件好事，但的确发展太慢了。主要原因还是标准太严，门槛过高，在实际操作过程中，其企业标准都够得上场内上市标准了，以致于一些企业上三板后，马上就考虑去“冲刺”证券交易所。

　　更有业界人士认为，与其这样，不如直接场内上市。事实上，目前三板企业绝大多数并不是真正的中关村三板目标客户群。

　　其实，《证券公司代办股份转让系统中关村科技园区非上市股份有限公司股份报价转让试点办法》的入市门槛并不高，但在实际操作中，“因为券商怕承担连带责任，中国证券业协会审查起来也很严格，在为企业做上市文件时，就把标准定得很高。”

　　尽管速度放慢了，但中关村三板全国性扩容的努力仍在继续。两个月前，曾有媒体披露，中关村科技园区作为全国惟一一个代办股份转让试点的局面很快就会被打破，一个全国性场外交易市场即将出现，试点将在16个园区展开。

　　11月7日，中关村科技园区管委会主任戴卫表示，预计到年底，有30家左右的企业可以在三板挂牌，已确定进行试点的园区企业已经将近40家。其中已经备案和挂牌的企业有23家，正在内核和进行调查的企业15家。另外进行股份制的改造的企业有120家，准备改制的企业有170家。

　　但另有知情人士透露，此前16个园区试点效果并不理想，其一是试点企业的质量不及中关村的园区企业，其二是政策支持力度远逊于中关村管委会，因此，迄今为此，16家试点园区尚没有一家企业在三板挂牌上市。

　　“创业板”分流

　　一方面是中关村三板扩容放缓，另一方面创业板推出在即。企业何去何从？

　　一位从事中关村三板中介服务的人士建议，有时候，在做三板上市文件时，感觉就像是在一本书中找一个错别字，随时都有可能出现问题。其实，不妨可以对企业略微放松一些要求，适度降低一点门槛，真正回归三板的本身定位。况且，现在的试点办法禁止做市商制度，不会造成大规模的交易，从而避免了风险。

　　另外，时值中关村三板挂牌之际，企业不能做IPO，这样难免会影响券商的利益，加之，三板试点办法赋予券商的连带责任，券商获益有限，从此角度看，券商缺乏积极性，反而去推动企业在创业板上市。

　　12月1日，在第六届中小企业融资论坛上，作为54个国家级高新区代表的戴卫表示,中关村上市企业资源十分丰富，近几年中关村每年新增加年营业收入过亿元的企业100多家，中关村收入过亿元的非上市企业总数超过700家。多数中关村企业对创业板拭目以待。

　　当天中关村管委会还与深圳证券交易所正式签署了战略合作协议。据称，这是深圳证券交易所与全国高新区签署的首个合作协议。旨在建立长期合作机制，促进更多有条件的中关村企业到深交所

　　由中关村三板扩容到创业板推进，中关村管委会急于为企业寻找快速接通

　　中国证券业协会有关人士告诉本报，创业板在功能上固然要优于中关村三板，但二者的职能还是有所区别，各有侧重，对企业而言是各取所需。

　　“不过，创业板何时推出并没有确定下来，一些正在观望的企业也许不应该眼睛只盯着创业板，三板的申报工作还在正常进行。”上述人士说。

　　邱清荣律师表示，中关村三板是为园区高成长性中小企业量身定做的上市方案，也是最适合此类企业的资本市场通道，如企业改制完成后上市时间仅2-3个月，上市费用低接近零成本，上市后可以有融资功能，控制权集中——股东人数上限200人。

　　来源：经济观察报网