收购冠捷科技整合业务

　　冠城大通

　　合作开发土地预计收益过亿

　　格力电器

　　增发巩固龙头地位

　　事件：长城电脑（000066）公告称，拟以5.7港元/股的价格收购*ST东方A(000725.SH)持有的冠捷科技（0903.HK）已发行总股本约10.27％的待售股份，共计2亿股，收购总价格为11.4亿港元。该方案12月6日获得中国证监会审核通过。

　　点评：冠捷科技2005-2006年净利润分别为1.50亿和1.52亿美元。此次收购对长城电脑主要有两个方面的影响：一方面，冠捷科技显示器业务近年保持稳健的发展势头，有较强的持续盈利能力，预计将于2008-2009年给公司带来投资收益1.49亿元和1.62亿元，对业绩有较大的增厚；另一方面，公司此次收购后成为冠捷科技仅次于飞利浦的第二大股东，可能将其显示器业务与冠捷科技进行制造和物流等环节的整合，形成业务的协同效应和客户的互补关系。（天相投资 刘让杰 邹高）

　　事件：冠城大通（600067）公告称，公司与森帝木业（深圳有限公司）合作对深圳南山区月亮湾大道93号土地进行前期整理，冠城大通支付1.8亿元，获得28.73%的权益。整理完毕后，政府收回93号地块的50%，其余50%（50788.38平米）进行公开拍卖，拍卖所得扣除10.5%回交政府外，其余收益归森帝木业和冠城大通所有。冠城大通和森帝木业将联合参与地块竞拍，若成功竞得，将按照70%和30%的比例成立项目公司进行开发。

　　点评：公司控股股东韩国龙先生持有森帝木业100%的股权，93号地之前为森帝木业生产用地，面积为101576.7平米，森帝木业和冠城大通将负责地块上的拆迁及前期整理直至达到挂牌条件。预计前期整理工作将较为顺利。

　　由于出让价格将由拍卖决定，现在难以确定，参考最保守的8%的一级土地开发投资收益率，冠城大通可获得1440万投资收益。参考南山区前海区域内周边住宅目前每平方米16000元-18000元的售价，楼面地价应该在每平方米8千元以上，预计地块实际价值16亿元以上，冠城大通实际的投资收益可能超过1个亿。森帝木业和公司联合参与拍卖，成功竞得的可能性较大，公司将因此而增加约14万平米的优质土地储备。（兴业

　　事件：格力电器（000651）公告称，公司增发不超过5000万股获得中国证监会核准。发行价格为39.16元/股。

　　点评：增发价格39.16元和昨日收盘价39.92元的差价很小，很多喜爱格力的投资者可能会选择直接在二级市场购买，如不出意外的话，今天股价继续上涨的可能性很大。一旦跌破增发价，则存在一定套利的可能。

　　格力增发完成后，产能扩充至年产1500万台的规模，继续拉大与竞争对手的差距。对2008年而言，内需的主要拉动力来自三、四线市场，格力的渠道优势进一步显现，未来能保持持续高增长。（东方证券 张小嘎）

　　（见习记者 黄丽萍整理）