看准中国需求 巴克莱银行称商品牛市仍处初期

　　看好商品价格创新高，主打“中国需求”牌

　　巴克莱银行称商品牛市仍处初期

　　证券时报 记者 魏曙光

　　本报讯步入年末，对于2008年商品价格走势预测成为各大投行报告的重头戏。巴克莱银行在昨日的最新报告中直言，商品牛市仍然处于“初期”，2008年大宗商品价格将继续上涨，铜价和油价也将再度创下新高。在看好价格创新高的因素中，还是主打“中国需求”牌。

　　“我们认为商品牛市仍然还处于初期。”巴克莱资本商品研究主管凯文·诺里斯（Kevin Norrish）指出，由于原物料的供应下滑，加上亚洲国家的需求增加，商品价格将持续上扬，每桶油价明年将突破100美元，铜价亦将改写历史新高。诺里斯预计，明年铜均价将上扬6.5%，达每吨7800美元，铜价超越2006年的8800美元。油价则将超越上月纪录99.28美元，明年全年均价为79美元。

　　在需求方面，巴克莱报告还是主打“中国需求”牌。报告指出，由于

中国经济快速成长刺激商品需求，使得商品价格自2002年以来年年走高。即使成本不断上涨，金属和能源生产商仍旧努力在增加供给和库存。

　　铜价经过通胀调整，仍旧未达100多年前的水准，当时美国正逢工业成长最快速的阶段。中国目前的成长阶段和美国1990年代初期的情况近似，不过规模更胜美国当年。中国今年下半年铜的采购量减少，可能在明年上半年增加采购，来充实日益枯竭的库存。

　　诺里斯强调，中国势必得重返市场来采购。他们停止采购的时间越长，未来该买的就更多。过去5年铜价的涨幅超过4倍，LME铜价昨日在伦敦报每吨6680美元，今年平均价格为7132美元。

　　巴克莱报告指出，铜的供应依旧吃紧，金市和油市亦复如是。由于前苏联以及石油输出国家组织以外国家减产，明年全球原油产量将下滑。明年金价平均每盎司可达830美元，较去年上升21%。巴克莱认为，南非金矿产量下降加上通胀上升，这会促使投资人寻求资金避风港，成为金价上扬的原因。

　　巴克莱的调查显示，美国150家机构商品投资人大多认为明年农产品收益最好。谷物价格则因库存创下30年来新低，前景看好。诺里斯强调，小麦价格今年以来上涨了78%，在9月28日创下历史新高，预料明年将走跌。大豆及玉米价格可能继续走强。

　　不过，从目前的情况来看，金属领域受到经济增长放缓的压力影响越来越大。美联储下一次议息会议在12月11日，中国的宏观经济政策在明年将是“双防”，这些来自宏观面的忧虑导致期铜价格不能突破技术性的疲软，多数交易商建议建议多头减仓控制风险。LME三个月期铜最新报价也已经到每吨6690美元左右，而原油价格也跌破每桶90美元。

　　虽然短期价格下滑，引发市场的忧虑。不过，从记者采访的多位分析师来看，分析师们多表示高位金属价格仍将高位运行，而农产品价格也将继续高位徘徊。

　　从美国农业部经济研究局（ERS）最新的预测报告来看，预计2008财年美国粮食以及饲料出口预计达到创纪录的275亿美元，比8月份的预测值上调了32亿美元。这也是农产品价格高涨的信号。

　　美国农业部指出，农业出口的前景要比先前预期的更为强劲，主要因为世界需求坚挺，供需趋紧，而且粮食以及油籽价格大幅上涨，美元

汇率下跌。小麦、玉米以及大豆的出口数量以及出口价格大幅提高，是此次调高农产品出口的主要因素。