生产经营

　　生产经营

　　问：公司产能扩张后销售会不会出现什么问题？

　　答：公司已在近年与主要的煤炭需求用户，如安徽省能源集团有限公司、大唐安徽联合电力燃料有限公司、深圳市能源集团有限公司、安徽海螺水泥股份有限公司、华电煤业集团有限公司、中国石油化工股份有限公司、华润电力燃料（中国）有限公司等重要用煤单位签订中长期战略合作协议。公司将努力争取这些大客户建新电厂和老厂技改的设计方案优先采用公司的煤炭。目前煤炭市场处于供不应求的状态，因此产能扩张后，销售是有保证的。

　　问：请介绍一下公司煤种的环保优势。

　　答：本公司所产的煤种属于气煤和1/3焦煤，质量稳定，具有中低灰，特低硫、特低磷和中高发热量的本质特征，是深受客户欢迎的环保煤。其中全硫含量低于0.4%，这一特征使用户在使用过程中，能够最大限度地减少对大气的污染，省却对环保方面，特别是脱硫装置的巨额投资，且燃煤热效率较高。

　　问：公司都有哪些探矿权，能否直接转为采矿权？

　　答：按照煤炭工业技术政策，我国矿产勘查工作分为预查、普查、详查和勘探四个阶段：预查是寻找煤炭资源，并对工作地区有无进一步价值作出评价；普查是为煤炭工业远景规划提供依据；详查是矿区总体规划设计的依据；勘探是为矿井设计提供依据。上一阶段勘查完成后可以申请下一阶段的勘查；需要延长勘查工作时间的，可以申请办理延续登记手续，每次延续时间不得超过2年；探矿权人有权优先取得探查作业区内矿产资源的采矿权。目前，我们已经取得安徽省亳州市老庙-杨村等五个勘查区的探矿权。

　　问：请简要介绍一下公司的竞争优势？

　　答：公司的竞争优势为：

　　（1）资源优势：本公司矿区总面积约1092平方公里，含煤面积684平方公里，资源储量101.6亿吨；

　　（2）可持续发展优势：公司将在未来5-10年内新建7对矿井，最终达到年产3，590万吨的生产能力；

　　（3）区域优势：本公司紧靠经济发达但资源缺乏的长江三角洲地区。作为负荷中心的华东地区，它的快速发展对煤炭的需求将保持较快的增长速度；

　　（4）煤种的环保优势：本公司所产的煤种属于气煤和1/3焦煤，质量稳定，具有中低灰，特低硫、特低磷和中高发热量的本质特征，是深受客户欢迎的环保煤；

　　（5）管理优势：本矿区在建矿初期，在全国行业内首创项目法人责任制的建设。创造了闻名全国煤炭行业的新集发展模式和新集经验，被作为“煤矿建设中投资省、造价低、建设快的范例”并写入1997年的《中国的能源政策》。

　　自公司设立以来，先后获得全国五一劳动奖状、全国精神文明建设先进单位、科技先导型企业、全国煤炭工业优秀企业、中国企业信息化500强等国家级荣誉。

　　公司目前45岁以下的员工比例为93.47%，中级以上专业技术比例为11.91%。此外，公司高级管理人员和核心技术人员平均年龄为44岁，均具备高级专业技术职称；

　　（6）具备建设大型现代化矿井的优势：目前，公司正在加快实施二次创业的发展规划，将相继建成刘庄、板集、口孜东、杨村、口孜西等一系列现代化矿井。其中，刘庄矿（一期）已建成投产，成为国内首个数字化矿井。板集煤矿、口孜东煤矿已经获得国家发改委的核准；

　　（7）煤电一体化优势：公司计划在“十一五”到“十二五”期间建设并投入运行板集坑口电厂（2×600MW）和刘庄坑口电厂（4×600MW），届时将产生煤电一体化的协同效应优势，提高公司的市场竞争力和抗风险能力。

　　问：公司未来发展的几个矿井建设基本情况？投资和建成情况？

　　答：公司正在建设板集矿井及选煤厂。该矿井井田地质储量5.41亿吨、可采储量1.99亿吨，设计生产能力为300万吨/年。板集矿井计划在2009年下半年建成投产。

　　公司已开始建设口孜东矿井及选煤厂。该矿井井田地质储量7.71亿吨、可采储量3.93亿吨，设计生产能力为500万吨/年。口孜东矿井计划在2011年建成投产。

　　除上述在建矿井，根据国家发改委的整体批复，公司还有多对拟建矿井，公司将尽快推动上述矿井建设。

　　问：公司的资信情况如何？

　　答：公司资信良好，融资渠道畅通。被中国工商银行、中国建设银行、中国银行等多家银行评为AA+级信用企业；截至2007年6月30日，各银行对公司的授信总额为81.7亿元，尚可动用授信额度为34.22亿元。

　　行业背景

　　问：请您介绍一下煤炭行业的周期性、区域性或季节性。

　　答：煤炭行业的周期性主要取决于国民经济发展的运行周期和煤矿的建设周期。

　　我国煤炭生产与消费逆向布局的矛盾决定了我国煤炭“北煤南运、西煤东调”的布局调控，加之煤炭运输运力调节和运价等因素，煤炭企业具有一定的区域性。

　　受季节的影响，煤炭行业具有一定的季节性。煤炭销售淡季基本上在春节过后第二个季度，这时气候比较温暖，煤炭需求量减少。夏季和冬季是煤炭销售的旺季，特别是高温季节和太冷的天气，煤炭销量会大幅增加。

　　问：请公司管理层谈谈对煤炭市场供求情况的判断。

　　答：“十五”期间，在市场的强劲拉动和国家政策的支持下，我国扭转了“九五”期间建设规模严重不足的局面，煤炭市场供求基本平衡。2006年的煤炭产量为23.8亿，比2005年增长8%；2006年煤炭消费量为23.7亿吨，比2005年增长9.6%。

　　预测未来5年全国煤炭供求仍保持大体平衡的状况，具体而言：

　　（1）需求方面：据统计，我国煤炭消费与经济增长的相关系数为0.5-0.6，根据国家“十一五”规划，我们测算煤炭需求将保持年均3.75-4.5%的速度增长。

　　（2）供给方面：大中型煤矿产量将大幅增长，比重将由目前的54%提高到73%，小型煤矿数量控制在1万处，产量将大幅下降。

　　问：请问我国煤炭行业与上、下游行业之间有何关联？

　　答：作为基础产业，煤炭行业主要受下游行业的影响。在我国，电力、冶金、化工和建材4个行业是主要耗煤产业，四大行业煤炭消费量约占总消费量的70%左右，其中电力行业煤炭消费量占总消费量的50%以上。从火电、钢铁行业的产能释放来看，需求仍旧非常旺盛。

　　问：请问公司毛利率与同行业上市公司相比的基本情况？

　　答：在与同行业上市公司进行比较时，有以下两个因素需要重点考虑：一方面公司上市资产比较完整；另一方面，公司矿井地质条件较为复杂，吨煤煤炭开采成本高于同行业上市公司平均水平。

　　尽管有上述不利因素的影响，2007年中期公司毛利率已达到同行业中等偏上的水平。更值得关注的是，公司吨煤息税折旧摊销前利润高于同行业上市公司中值，吨煤盈利能力较强。公司近三年吨煤EBITDA分别为85元、125元和129元，分别高于同行业上市公司中值的2.6%、26%和17%。这说明了公司管理能力较强，具有很好的盈利能力。

　　未来发展

　　问：公司的产能扩张计划是什么？

　　答：公司目前4对矿井的产能为1，055万吨。

　　公司在建的是板集矿井和口孜东矿井。设计生产能力分别为300万吨/年和500万吨/年，预计投产期分别为2009年下半年和2011年。

　　公司将根据《国家发展改革委关于淮南新集矿区总体规划的批复》，在未来5-10年内建成年产3，590万吨的生产能力。

　　问：国投煤炭有没有整体上市的计划？

　　答：从国投新集财务指标、煤炭资源拥有量及实际产量来看，国投新集目前在国投煤炭公司中均占有较高的比重，国投新集的上市就意味着国投煤炭大部分煤炭资产已实现上市。截至2006年12月31日，国投新集总资产、净资产、净利润占国投煤炭公司合并报表比例分别为60%以上。国投煤炭公司在国投新集的在产权益地质储量占其所控企业在产权益地质储量总量的比例为80%以上。

　　除国投新集外，国投新集实际控制人国家开发投资公司通过国投煤炭公司还控制12家从事煤炭生产和经营的企业。

　　目前这些公司尚不具备整体上市的条件。

　　国投新集实现上市后，将成为国家开发投资公司煤炭类资产的唯一上市公司。

　　问：主承销商对国投新集的未来发展有什么预见性？

　　答：国投新集是一家经营业绩良好、运作规范、具有管理优势的煤炭采选公司。“新集经验”和“新集模式”在煤炭行业中享有很高的声誉。国投新集煤炭储量丰富，未来发展前景广阔；具有区域和煤种优势；管理团队年轻专业、经验丰富，员工队伍年轻精干。作为保荐机构和主承销商，我们对国投新集的发展前景看好。

　　问：请介绍一下公司的发展战略以及公司发行当年和未来两年的发展计划。

　　答：国投新集的发展和资源开发得到了国家的高度重视，国家发改委专门对国投新集的矿区总体规划进行了批复。根据《国家发展改革委关于淮南新集矿区总体规划的批复》，本公司矿区总面积约1，092平方公里，含煤面积684平方公里，划分为11个井田和4个后备区，资源储量101.6亿吨，生产建设总规模3，590万吨/年。

　　在国家的整体规划下，国投新集的战略定位是：作为全国13个亿吨煤基地的大型煤炭企业之一，努力打造成以“煤炭采选为主、煤电并举”的大型企业。

　　公司发行当年和未来两年的发展计划主要包括矿井建设计划、矿产资源勘探计划、市场开拓计划、实施煤电并举计划、筹资计划等等。

　　（文字整理、图片摄影：郭峰）