私募基金人士：上百亿浙江游资栽在中石油上

　　“我站在中石油48元之巅，眼含热泪向山下俯瞰……”12月3日见到记者时，江先生以这首网上流传的诗朗诵自我解嘲。当天中国石油(601857.SH)收于30.44元，距上市首日的开盘价48.60元已下跌约37%。

　　江先生是浙江农都水产市场的一个水产销售大户，除了打理生意，“闲下来也做点股票玩玩”。事实上，江先生从上个世纪90年代开始炒股，其间经历了数次“牛熊轮回”，据称其手头掌控的资金一度达到了8位数。“现在没这么多了，就剩下一点中石油了。”江先生告诉《第一财经日报》。

　　从11月5日上市至今，短短20多个交易日，中石油这只“巨套”套住了过千亿的资金，其中大多数是散户。与此同时，上证指数也下跌1000多点，11月份创下史上最大单月跌幅。“中石油的底部或许就是大盘的底部，但中石油的底部究竟在哪里？”江先生说，在中石油上，他已经亏了50万元——这几乎是他卖水产一年的收成。

　　浙江一私募基金负责人童先生分析说，按照中石油的成交量计算，至少有上百亿元的浙江游资“栽”在中石油上，这部分资金“或已出局，或还在站岗”，“一切都在考验投资者的耐心”。童先生曾在上海和朋友合伙掌控一个高达亿元的私募基金，其后在杭州开拓“战场”，“战绩”辉煌。

　　“一定要买进中石油”

　　11月5日上午9时30分，上海证券交易所，中石油董事长蒋洁敏敲响了上市锣——随后，中石油开盘价48.60元，较16.7元的发行价格暴涨191%。

　　这几乎令所有机构大跌眼镜。国泰君安报告显示，11月2日，也就是中石油登陆A股市场的前一个交易日，中石油H股收盘价为19.66港元，根据有H股的A股公司75.43%的平均溢价率，国泰君安估计中石油A股上市定价为33.18元。其他券商也多估计在20～35元，再“乐观”也罕有超过40元的。

　　中石油的这一高调表现，激发了包括江先生在内的散户们的极大热情。江先生在开盘后随即在47.88元高位买进2万股，他周围的一些经营水产的散户们受其示范，也在开盘瞬间大量买进，几乎都是1万股以上，价格也普遍在47元以上。

　　“这是亚洲最赚钱的公司，即使价格高了一点，也没有理由不买。”江先生说，在中石油上市前，他们已经决定不管什么价格，一定要买进。

　　此前他也注意到，中石油启动A股上市后，即使是在“股神”巴菲特连续三个月的抛售下，中石油H股股价也连创新高——今年8月20日以来，中石油H股股价从9.83港元一路上涨到超过20港元，当时，不少人都在“嘲笑”巴菲特也有“看走眼”的时候。

　　支持江先生“吃进”中石油的另外一个理由，或许是他在中国神华(601088.SH)上的成功出手。10月9日，中国神华A股上市，开盘后江先生以68.28的价格买进3万股，当天以69.3元收盘，随后的三个交易日则连续涨停。10月15日，中国神华上摸94.88元后回调，江先生即以92.76元抛出，4个交易日，江先生大赚35%。

　　在中石油申购期间，江先生也曾动用200万元资金申购，无奈没有中签。这更坚定了他在二级市场买进的决心。

　　和江先生持同一心态的人不在少数。进入10月以来，随着A股市场大幅波动，打新股成了投资者们的新宠，一些上市公司为了提高资金回报率，也纷纷加入“打新”大军。央行10月份的金融运行统计报告显示，目前居民存款中有5000亿元被转移到了一级市场，“打新”潮在巨量资金的推动下进一步升温。

　　但随着“打新”潮的升温，现金申购中签率开始下降——进入10月下旬以来，有10只中小板的股票发行，其中中签率低于0.1%的股票达到了8只，大多数投资者动用上百万元的资金，也未必能求得一签。在这样的背景下，一些冒进的投资者，在看中了某只新股后，难免在二级市场果断出手。

　　“中国股市明年肯定上1万点，蓝筹价值也已经深入人心，不管是投资还是投机，买中石油这样的蓝筹股票有什么不好？”江先生说，在11月5日之前，他对这一判断充满了信心。

　　看不见的底部

　　但让江先生们想不到的是，买入中石油成了他们被套梦魇的开始，而这个梦魇至今依然没有结束的迹象。

　　中石油上市当日的高开和散户们的热烈追捧，引发了机构和大户们的大肆抛售。上证所11月5日的公开资料显示，除了一机构专用席位一天卖出36.26亿元外，中信建投北京三里河路营业部也抛售了30.26亿元中石油，中金公司上海陆家嘴环路证券营业部、中信证券总部和国泰君安上海江苏路证券营业部也因抛售量巨大而上榜。这一日，中石油收盘于43.96元，全天累计成交金额高达699.91亿元，换手率高达51.58%。

　　11月6日，机构继续大肆抛售中石油，前五名卖出中有4个均为机构卖出，其成交额达到19亿元。在巨大的抛单压力下，中石油盘中一度跌停，最后以39.99元收盘，下跌9.03%，当天成交总额140亿元。

　　11月7日，中石油一度探底38.28元，随后小幅回升。在39元左右，江先生补仓5000股，当天，中石油小幅上涨1.10%，收于40.43元，成交85.75亿元。

　　让江先生郁闷的是，11月8日，上证指数暴跌271.76点，中石油更是未能幸免，当天该股下跌5.54%，收于38.19元，成交54.47亿元，江先生前日刚补仓的5000股又被套牢。

　　伴随着大盘的反弹，中石油后来也曾一度翻红，江先生也分数次补仓达到15000股，到11月16日，江先生手上的中石油数量已经达到4万股，平均持股成本在44元左右，这一天，中石油上涨2.40%，收于38.82元。

　　“我们没想到的是，中石油远远还没有到达底部，接下来的十多天中，只有一天翻红，其余全都是阴线。”江先生说，因为看不到底部，他已经不敢贸然补仓了。

　　“这不是个案，在我所接触的客户中，这样的例子比比皆是。”上述浙江私募机构负责人童先生说。他认为，上市后以48.6元高姿态开盘，市盈率高达65倍，对于年利润增长只有19%的中石油来说，已经不堪重负，“大多数散户没有看到这一点。公司再好，超越数倍的定价总是难以持续的。”

　　散户们的年终收成

　　“空方利用中石油很好地做空了市场，也让很多今年的新股民出现了大面积的亏损。”童先生说，中石油的大跌，几乎是伴随大盘大跌一起的，从11月5日中石油上市到昨天为止，大盘已跌去约800点，“这其中，中石油的‘贡献’不小。”

　　“最近一个月，我屡买屡套，加上中石油的损失，今年不仅没有赚钱，反而亏损了。”江先生说，今年5月30日的大跌并没有让他损失多少，可进入10月份以来，他的股票市值在不断下降。

　　2007年是中国证券市场快速发展的一年，年内上证指数最高涨幅一度达129%。与此同时，中国人寿、大秦铁路、中国铝业等一批超级大盘蓝筹股相继进入A股市场，沪深总市值急剧膨胀，2007年1月9日，沪深总市值突破10万亿元，8月3日突破20万亿元，中石油上市当日，更是突破了30万亿元。

　　进入证券市场的“散户”数量也急剧增长。来自中国证券登记结算公司的数据显示，2007年1月新增开户数是325.77万户，8月已经升至892.42万户。而2006年全年的新增开户数也只有537万户。

　　“一年下来，指数上涨了不少，但散户们的收成有多少？这不得不使人反思。”童先生说，从他平时在证券公司接触的一些客户来看，上半年很多人都可以赚到50%左右，但进入下半年，这一收成开始被逐渐蚕食，“到了年底，很多人收益为负数。”

　　据Wind资讯统计，到目前沪深两市有1000余只股票(占总数近70%)已经跌破了半年线，而“5·30”后，仅有70只左右的个股跌破了半年线。童先生说，这意味着多数散户在今年下半年以来处于亏损状态，尤其是第四季度进入市场的散户，几乎全线套牢。

　　与此形成鲜明对比的是，大多数机构和私募基金则在这两年的行情中赚得盆满钵满。以童先生的私募基金为例，2004年，该公司所有资金年均收益率为23%，2005年为15%，2006年达到惊人的263%，2007年，这一数字已上升到350%左右。

　　“没有经历熊市的投资者不是成熟的投资者。”江先生自我反省说，经过了中石油的大跌，他已经深刻意识到了这句的含义，“现在，我已经不会盲目去补仓，也不会轻易去操作，对于散户来说，由于获取信息的渠道远远少于机构，我们只有少操作，才有可能减少失误。”

　　“不管是中石油还是大盘，我觉得不是没有机会，但不要轻易想着什么时候去抄底一下。一切都还早。”童先生说。宗新建

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