利达光电上市首日涨117%,技术领先的投影机光学元件龙头

财华社深圳新闻中心
 深交所中小板今日又添新成员，利达光电(002189-CN)网上发行的4000万股A股开始于中小板上市交易。大市走向未明朗，新股炒风也较早前有所降温，股价在以逾135%的涨幅高开后，逐渐回落，全日最终收报11.05元/股(人民币，下同)，比发行价涨116.7%。
 资料显示，利达光电发行价5.1元/股，发行市盈率29.83倍，网上中签率为0.021%；此次共发行5000万股A股，发行后总股本1.9924亿股。
 利达光电是中国国内大批量生产微显示投影系统光学元(组)件的主要企业，是中国装备水平最高、规模化生产能力最大的光学镀膜产品生产企业之一；最核心产品包括光学透镜及光学棱镜，收入占比近九成，主要应用于数字投影机、数字高清大屏幕投影电视、数字摄影机、数码相机、DVD等电子信息产品。光学辅材、光敏电阻及其他产品占销售收入比重较小。
 虽然光电产业在中国国内还是一个新兴产业，下游光电整机制造能力相对并不充裕，对精密光学元件需求有限，但自上世纪90年代末数字化风潮席卷光电应用产品后，光学元件应用的行业越来越广，全球光学元件市场高速增长；而且随著全球光电产业向中国国内转移趋势的日益显现，中国国内下游光电产业已有了明显的发展，有望带动微显示系统光学元件的相关需求。
 特别是利达光电主营方向微显示投影光学元件行业发展空间广阔。随著数字电视的日益普及，以及消费者对高清晰显示需求的不断增长，投影光学元件在教育、传播媒介、娱乐、会展等行业的应用将会更为普遍，这将为投影显示系统光学元件的发展提供了良好的机遇。
 利达光电依靠自主技术研发，奠定了在微显示系统光学元件制造领域的技术领先、成本领先和规模化生产优势，并迅速成长为全球投影显示行业中的新锐企业。目前，该公司在投影机光学元件领域的全球市场占有率达到了10%以上，合色棱镜、TIR棱镜等投影机光学元件全球市场占有率更达到20%以上。产品销售对象多为国外一些著名企业，如索尼、佳能、智能泰克、富士、夏普、三星、蔡司等，能够打入国际巨头的供应链，也显示出公司产品较强的竞争力。
 同时因精密光学元件行业所涉及的技术类别广泛，综合性强，构筑了较高的技术壁垒，新竞争者难以短期内撼动原有优势企业的市场份额，由此带来产品毛利率水平的基本稳定。
 利达光电本次募资除满足特种需求和增强自我配套能力外，更重要的使主营从光学元件进一步升级到毛利率和盈利能力更强的光学组件，向下游延伸将明显增强公司的核心竞争力。
 应该关注的是，即使2007年上半年外销收入占主营业务收入比重由上年的近70%下降至60%以下，但短期内利达光电的出口业务仍将占据主导，伴随的人民币汇率波动及国内原材料价格的上涨将对公司利润率产生一定影响。
 在股价估值判断上，根据该公司2006年净利润，以发行后总股本平均估算的年度每股收益为0.171元，今日收盘价对应的静态市盈率为65倍，略低于中小板扣除亏损个股后的约66倍平均市盈率水平。