[直播]陈耀先在第六届中小企业融资论坛演讲全文

　　全景网12月1日讯 第六届中小企业融资论坛今日在深圳举行，全国政协经济委员会副主任、中国证券登记结算公司董事长陈耀先先生在论坛上作了题为《借鉴海外市场经验，建设具有竞争力的创业板市场》的主题演讲，以下为演讲全文。

　　特别提醒：讲话全文是根据现场讲话第一时间整理而成，未经本人审阅。

　　陈耀先：由于屠主席不讲了，时间到这还是比较紧张，我就不照这个稿子去说，因为里面有材料大家可以看到了。有两点我就讲一讲：第一点我感到很高兴，每年在这里召开的论坛，每次他们都请我来，而且我也愿意来参加，因为就创业板来讲，特别是中国多层次资本市场，在创业板这个问题我们从1999年开始到现在，我认为经历了8年抗战，这8年抗战实际上我们路子走的比较慢，中间也走的比较曲折，但总算走到现在创业板有希望了，而且要开板。

　　我记得在98年科技大会以来，这个时候有九部委的文件，后来检查一下九部委的文件一个都没有落实，当时证监会同意了搞个高新技术板块，国务院也统一，但是后来由于某种原因，把国务院统一的这个决策转变成一个要上二板，二板的意思就是把美国纳斯达克

中小企业板直接搬到中国来，后来由于时机不成熟这个板没有建成，高科技板块也就没有了。

　　所以有一次成思危写了个报告给朱镕基，朱镕基批给我们经济专利办，由我带队到深圳、到上海做了调查，当时我们调查的结果我回答非常清楚，中国需要有个创业板，中国需要支持风险投资，而且这个风险投资从大局来说可以改变我们国家一些传统的经济增长点，可能会非常有利。但是后来由于某种原因恐怕都没有实施起来，但是应当说这个问题一直在讨论，讨论到今天我们觉得看到了希望，这是我的第一点感受，所以我很高兴出席这个会。

　　第二点，这个市场这么好，应该说和前几年比较起来已经不是同日而语，市场各方面的建设，各项政策的改革，从97年到98年这两年，我们把市场七七八八的问题也基本解决的比较干净，应该说到2000年的时候市场唯一的问题没有解决就是

股权分置的问题，当时我们叫“全流通”，后来某种原因，讨论来讨论区，全民讨论最后把市场讨论下来了，什么问题都没解决。

　　应该说证监会在那种困难时期，甚至在改革推进没有什么有利条件，干也得干，不干也得干，终于把这个问题解决了，这是我们最大的功劳，因此我们看到今天的市场。那时候我们愁，愁什么呢？直接融资比例非常低，间接融资比例越来越大，搞来搞去还是那个模样，虽然每次中央文件都一样，要进一步大力推动资本市场，现在看到情况真的变了。

　　所以我们看他的相关部门的报告，我们每次看了他们的报告，第一条是加强

证券市场的资本市场基本建设，这是非常重要的一条。我对这些风险处理以后一批了之，实际上我到结算公司来了以后，我才发现我们这个市场有很多政策，有很多法律，有好多内容去研究，你可以研究的很宏观，也可以研究的很微观，但是谁也没注意到，交易、清算是证券市场的心脏，我们的基础制度建设应该说首先从这里开始，我觉得这几年我们在股改过程当中，无论是创新，无论是增加品种、交易所或者结算公司做了大量的工作，后来因为体制性原因分开以后交易所和结算配合是相当默契。这几年在处理各项问题，在创新方面，化解风险方面都做了很多的努力。

　　在创业板有一个问题一定要解决，就是将来我们有有创业板，就整个市场来看，我们有一个问题要解决，就是低于交易率问题，就是现在我们的最大的缺陷没有使用国际通行的赢付兑换的制度，说实在业界人都比较清楚，就是因为我们的交易日和结算日整整差24个小时，这一块是一个风险，没有制度来保证它。

　　我们可以说一千到一万来保证风险控制，但是这个问题可以给我们带来很大的问题。事实上在去年、前年的国债风险，而且市场情况不太好，实际上我们结算公司靠的是什么呢？靠那点保证金挪来挪去，按说这个是违法的，才保证这个市场平稳下去，所以我这里讲一个问题，我们要积极的在制度安排问题上解决这个问题。现在结算公司应该说配合整个交易系统，另外多层次资本交易在软价和硬价方面都没有问题，但是需要在模式上做一些改革。这是我希望我们推进创业板建设过程当中我们需要努力的方向。我今天就讲这么多，谢谢各位。