本报记者 吴君强

　　上证指数半年线终于在上周失守了。

　　从6100点一路跌破4800点，这次，大盘的调整幅度高达21%。大部分个股呈熊市走势已持续数月，成交清淡，人心涣散。

　　不过，萧条之中仍夹杂着一些热闹，屡创新高的新股申购冻结资金，显示这个市场仍有十足的获利诱惑。

　　顺势而为去打新

　　11月27日，上证指数在跌破5000点后持续下行，盘中跌破120日均线4882.83点，“牛市生命线”就这样宣告失守。

　　“无亮点、无热点、无量能。”一位分析师这样形容A股目前的市场状况。

　　大盘节节败退，个股惨不忍睹。第一权重股中国石油从上市最高48元滑梯而下，目前维持在32元左右，跌幅达30%。第一高价股中国船舶从300元最高价，跌至最低价190.08元，调整幅度达36.64%。15只百元股中，已有10只最低价跌破100元。被“腰斩”的中低价股满目皆是。

　　恐慌情绪开始在投资者中蔓延。

　　有报道称，前2周基金被赎近300亿，如果市场持续低迷，基金将面临更大的赎回压力。

　　基金发售也遭冷落。

　　基金同德封转开而来的长盛同德主题增长基金经历了20天的持续营销后，仅仅卖出108亿元，远未完成原定150亿元的预期规模。由基金兴华封转开而来的华夏行业精选上周也开始发售，首日售出近30亿元，与过去新基金一小时就被一抢而空的场面，不可同日而语。

　　实际上，市场并不缺少钱。

　　作为全球第三大建设工程承包商，即将上市的中国中铁受到了内地以及香港投资者的热烈追捧，并以3.383万亿元再次刷新A股申购资金冻结记录，几近目前沪市总市值的10%。

　　此前，“巨无霸”中国石油A股发行时冻结规模也达到3.378万亿元。因为融资金额近700亿元，中石油网上中签率达到1.94%,上市首日平均涨幅达到了163%,也就是说，投资者仅用不到5天的资金冻结就可以换来3.16%的投资回报。

　　“这段时间做股票，十之八九要亏，打新虽然赚得不多，但至少能保证有赢利。”个人投资者官先生对记者说。目前他账上80%的资金都用来打新，只有20%仍留在二级市场。

　　持续打新收益不菲

　　在A股市场，“打新”几乎是只赚不赔的生意，因为自A股市场成立至今，新股上市初期跌破发行价的现象极为少见。常年研究新股发行的分析师李世彤总结道：“新股不败是A股特色。”

　　今年以来，随着超级蓝筹的陆续回归，打新中签率显著提高。根据天相系统的统计显示，截至11月23日，今年发行并已上市的99只新股，平均网上中签率为0.31%，上市首日平均涨幅为202.27%。

　　假设新股申购人在新股上市的第一天，以当日收盘价出售所持股份，那么99只新股网上申购平均收益率为0.43%。再考虑到申购新股资金冻结的时间等因素，年初以来申购新股资金共可以周转40次，累计收益率达17.59%。

　　只赚不赔的生意，最大的赢家当然是机构。各保险公司、券商、基金等机构在打新股上的收益就足以让人咋舌。

　　WIND资讯数据显示，中信证券前三季度投资收益超过45亿元，占总收益83亿多元的54.4%，其中，三季度动用自有资金149.9亿元参与了45个首发和增发项目的申购，按10月30日的市值计算，这些“打新”投资浮盈已超过30亿元。仅对中国神华，中信证券收益就超过10亿元。

　　未来仍有机会

　　不过，“打新”的赚钱效应被放大后，“僧多粥少”局面开始形成。

　　“申购资金的增多，使得近期申购新股的中签率明显降低。”天相投顾分析师王巍峰说。

　　中小板上市新股来看，这种情况更为明显。截至11月23日，11月份已有10家中小板公司完成首发，其中7家公司的中签率在0.06%以内，利达光电的中签率为0.02%，这也是中小板个股中签率最低的水平。惹人瞩目的全聚德的中签率也仅有0.0377%。

　　不过针对中小投资者的打新理财产品应运而生，“打新”成理财新时尚后，花样繁多的“打新”产品出现在市场上。

　　上海一项调查显示，11月，打新股理财产品继续呈上升势头，占理财产品市场份额的55.36%。

　　目前这些产品个人最低认购金额为5万元人民币，预期年收益率为6%-25%不等。这些产品让资金较少的中小投资者，有了“抱团掘金”的可能。

　　下一轮蓝筹的回归可能会带来新一波打新热潮。从目前披露的信息看，招商证券、中国移动、首都机场等大型国企预计将会在一年内上市。

　　业内人士分析，只要这些绩优大盘蓝筹供应充足，且个股结构、申购资金规模缓增以及大盘长期走牛趋势保持不变，新股认购收益应当仍能保持较高水平。

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