震荡调整格局一时难改

　　□九鼎德盛 朱慧玲

　　近期市场呈低迷整理态势。经过短暂反弹之后市场重陷调整，半年线再度失守。短线来看，K线组合呈现阴包阳的不利形态，中国石油跌势依旧，大盘难以出现大的上涨，震荡调整格局仍将持续。

　　基本面存在变数

　　中共中央政治局27日召开会议，分析当前经济形势，研究明年经济工作，把防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀作为

宏观调控的首要任务。

　　人民币仍处在升值周期，CPI仍保持在历史高位运行，进入十二月份，十一月份宏观经济的敏感数据将陆续公布。目前13.5%的存款

准备金率已创出历史新高。而经过连续五次加息后，中国目前的实际

存款利率仍为-2.82% 。因此，我们认为央行在未来一段时间内紧缩力度将有加大的可能。另外，近期周边股市也动荡不安，临近年末，基本面存在变数笼罩市场，在一定程度上将制约市场的主动做多行为，预示市场难以有大的作为。

　　资金面抽血作用显现

　　量能是制约市场反弹的主要因素。近期新股发行有加快迹象，对资金的抽血作用明显。新股发行马不停蹄，对市场资金面的分流作用明显，资金面仍是制约市场的另一关键因素。

　　目前停留在一级市场中的资金大约有3万多亿，而随着市场调整时间的延长，这个数目还将增加。随着市场调整的深入，新基金跌破净值者开始增加，而近期新的基金发行也遭遇“寒流”，未能出现前期的疯狂申购局面。虽然盘中一度有数万亿元新股申购资金解冻，但盘中量能始终未能有效放大，大部分停留在一级市场中的资金进入二级市场的意愿不强，个股板块可操作性不强，市场谨慎观望占据上风，成交量可以说是制约股指反弹的主要因素。

　　调整格局一时难改

　　就目前市况而言，10月份以来的这波调整行情的杀伤力远大于5·30对市场的打击，温水煮青蛙式的调整使大多数投资者未能提前出局，目前处于最煎熬的时候。尤其是权重蓝筹股呈轮番杀跌状况，反映了基金对后市走势的分歧，盘中调仓迹象明显。

　　技术上分析，目前上证综指的120日均线位于4900点位置，盘中股指在跌破4800点引发强势反抽，显示半年线以及4800点暂时有一定支撑。由于上档均线的制约较强，盘中反弹由于缺乏量能的支持使反弹空间较为有限，阶段性调整仍将继续。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。