成交不足制约反弹

　　□上海证券 杨明

　　本周大盘继续震荡下跌。尽管权重股本周四一度强势反弹，但周五没有延续强势反而纷纷回落，带动指数低开低走。从板块看，金融、钢铁、有色、造纸、化工、煤炭等基金重仓板块跌幅居前。

　　本周消息面上，中共中央政治局27日召开会议，要求把防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀作为宏观调控的首要任务，而“双防”也增加了未来宏观调控的预期。国家统计局周四发布的宏观经济景气指数报告显示，10月份，我国宏观经济景气预警指数连续三个月进入代表偏热的黄灯区。

　　从资金面供求看，未来流动性股份供应将进一步增大。下周新股上市和发行的频率较高，将有5家新股发行和3家上市。下周一中国中铁将上市交易，而下周三中海集运和国投新集将网上申购，均为大中盘股。此外，本周消息面上，太平洋保险A股IPO申请下周一上会，后继新股发行没有减缓迹象。市场的资金面将再次迎来考验。而近期新股发行不断创出认购资金新高，反映出机构加大对一级市场申购新股配置力度，一定程度上也加重了二级市场资金面的压力。

　　整体来看，蓝筹股继续走弱，特别是中国石油为代表的指标权重品种，对指数的负面拖累相当明显。市场核心资产板块蓝筹股作为基金重仓配置品种，本周继续受到市场的抛压，而基金则继续通过调整持仓结构来应对直接面临的赎回压力。A股成交量继续减少，制约了反弹高度，也反映了当前市场参与者对估值的担忧。从图形看，指数仍在下降通道中运行，受制于10日均线，徘徊在半年线附近，成交量明显减少，特别是月成交量大幅度下降。总体上A股仍缺乏主动性买盘支持，部分资金仍在观望中等待消息面的明朗，如创业板、股指期货等。而在下跌市道中机构为应对赎回压力调整持仓结构，也引发了资产差异化配置的加速。

　　下周趋势看平

　　中线趋势看平

　　下周区间4750－5050点

　　下周热点超跌反弹股

　　下周焦点港股走向、周三新股申购冻结资金情况