应健中：新股究竟该怎么发

　　□应健中

　　中国神华新股上市后的高举高打和中国石油上市后的高开低走都让摇新股一族赚得盆满钵溢，于是乎2万亿新股申购资金的最高记录马上被刷新，至中铁股份新股发行时，3.56万亿的打新资金创下了有史以来的新记录。

　　一个不容忽视的事实是，还会有更多的资金涌向这个只盈不亏、似乎是阿里巴巴宝藏的摇新渠道。当二级市场处于牛市亢奋之时，没有人关注这摇号专业户“不劳而获”的营生，可二级市场开始调整了，特别是那个中国石油将大多数冲进去的人套得不能动弹之时，人们的怨气又像前几年那样，开始抨击这新股的发行方式了。

　　中国股市20年的发展历史是一个扩容的历史。

股票纸张的发行也好，股票电脑符号的发行也罢，在大多数时间中要将这些东西发出去都是个很大的问题。在我本人20年的市场记忆中，我见识过深圳当年股票发行的风波，也见识过上海当年发行兴业房产股票时，在江湾体育场差点踩死人的人潮，那场面是相当的壮观。我见识过形形色色的股票发行方式：有用认购券摇号的，有认购表摇号的，有用认购证摇号的……各种的发行方法都试过后才有了目前这种靠交易所系统发行股票的方式。其实，所有的方法都先天带有许多瑕疵，就像那些虚假账户、挪用客户保证金和股票进行申购的违规行为屡禁不绝一样。

　　现在提出要将发行方法改回到曾经采用过的股票市值配售，笔者私下认为这是一个行不通的主意，一旦回老路，其后果大家都看到过了，市场资金大规模撤退，中小投资者利益根本无法体现；香港的中小投资者每当新股发行他们都能申购到一手，赚上点小钱，但香港也就几百万人口，容易这样操作，如果内地A股市场也这样，不弄出点事才怪呢。

　　所以，新股发行方式不能随意地改来改去，以往我们曾经走过许多弯路才形成了如今的方式，关键是要对现有的发行过程进行严格监管。对中小投资者而言，尽管直接申购新股无缘，但老百姓持有的基金和

理财产品能让老百姓分享一级市场的平均利润，这不也是一件好事吗？

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