187只A股市盈率降至30倍以下

　　⊙华泰证券 郝国梅

　　上证综指自10月16日从6124点快速滑落至今，股指一度跌幅超过20％。同期，许多个股经过暴跌，市盈率也迅速回落至30倍的相对合理估值水平。据统计，截至11月29日，两市已有187只A股市盈率在30倍以下，其中50只个股市盈率在20倍以下。可以说，总体而言，在弱势市道下低市盈率个股具有相对安全边际，但是行业不同，对市盈率水平要求也不同，同时，由于相当多的公司其净利润构成中，投资收益和营业外收入占比过大，其业绩持续性有待验证，也不能盲目介入。

　　统计显示，市盈率在30倍以下的低市盈率公司主要集中在钢铁、石化以及交通运输类上市公司。三季报显示，无论是毛利率、净资产收益率还是销售利润率，钢铁行业上市公司的盈利能力虽然处于回升阶段，但仍处于历史较低水平，反映行业景气度并未达到高点。目前钢铁行业上市公司2007年平均市盈率约19倍，而武钢股份、莱钢股份和南钢股份市盈率仅为17.6、15.0和15.4倍，华菱管线、太钢不锈和杭钢股份等2007年动态市盈率也在17倍附近，估值已处于相对合理的区域，股价大幅下挫的空间已不大。

　　值得关注的是，在这187只市盈率在30倍以下个股中，有24只个股当期投资收益和营业外收支净额占净利润比重超过100％，显示其当期主营业务亏损或公司经营业绩不佳，这样的低市盈率公司其后续的持续盈利能力需认真判定，如吉林敖东、辽宁成大因长期持有券商股权，随着证券市场的发展壮大，其投资收益可以说有望得到稳定延续，其16、17倍左右的市盈率水平可以说估值压力是不大的。但是像两面针这样的公司，年内投资收益主要是陆续卖出持有的中信证券股份，其持续盈利能力值得怀疑，对目前10倍左右的市盈率水平还要谨慎对待。

　　银行股中目前市盈率回落到30倍以下的只有中国银行。近期受淡马锡减持中国银行H股利空消息影响，中国银行A股明显回落。但是作为四大银行之一，中国银行网点广阔，客户基础雄厚。而且三季报显示，中国银行业绩超预期增长，中间业务增长突出，预计未来一两年业绩在两税合并等利好因素下仍将保持高速增长，而公司目前估值在银行板块中具有相对优势， 在人民币加速升值的背景下，预计公司股价在短暂波动之后，仍有望回归上升通道。

　　部分低于30倍市盈率个股一览

　　代码名称市盈率(倍)区间涨跌幅（％）今年前三季业绩指标(万元)（投资收益＋营业外收支净额）/净利润％所属行业

　　7.6-11.29 10.16-11.29净利润投资收益营业外收支净额

　　000420吉林化纤25.2059.41-20.2310877.0330.65-988.91 -8.81化工

　　000338潍柴动力21.030.50-22.11144596.89-11869.162935.18 -6.18交运设备

　　601988中国银行27.3835.390.61 4574400.00-232800.00-5.09金融服务

　　000616亿城股份26.1910.76-14.6520200.87187.40-1169.77 -4.86房地产

　　000589黔轮胎A23.4424.17-18.366981.53-221.20-43.50 -3.79化工

　　002092中泰化学29.0662.25-27.1317669.4635.23-689.45 -3.70化工

　　000059辽通化工28.2313.84-19.9719134.50-439.67 -2.30化工

　　002060粤水电28.3613.71-11.345597.32-0.46-124.05 -2.22建筑建材

　　600001邯郸钢铁19.3821.92-20.8977611.971573.32-3220.20 -2.12黑色金属

　　002053云南盐化29.0139.92-0.95 8505.89204.00-381.94 -2.09化工

　　601005重庆钢铁23.362.68-18.3940502.90-827.30 -2.04黑色金属

　　000708大冶特钢18.9720.16-25.7224677.62-467.96 -1.90黑色金属

　　600219南山铝业28.168.69-35.1085209.89-1486.22 -1.74有色金属

　　600282南钢股份15.4522.79-18.5773931.12290.01-1564.67 -1.72黑色金属

　　600581八一钢铁28.45157.68-7.80 25547.71571.27-920.99 -1.37黑色金属

　　600020中原高速22.407.75-17.7544600.57-98.22-507.87 -1.36交通运输

　　600102莱钢股份14.9613.07-25.7180832.36675.00-1701.19 -1.27黑色金属

　　000157中联重科29.4532.24-18.6190636.66959.16-1599.39 -0.71机械设备

　　600012皖通高速21.1310.18-11.1047162.37107.24-427.08 -0.68交通运输

　　000898鞍钢股份20.9560.58-21.71656700.00500.00-4600.00 -0.62黑色金属

　　600497驰宏锌锗20.577.27-34.78101357.40-486.79 -0.48有色金属

　　600005武钢股份17.6551.21-25.00499591.911373.30-3182.60 -0.36黑色金属

　　600589广东榕泰27.81-0.26-8.00 11129.28-39.29 -0.35化工

　　002087新野纺织27.9114.27-7.33 5095.73-9.97-0.20纺织服装

　　000926福星股份26.095.80-16.8419839.541076.38-1108.42 -0.16黑色金属

　　600577精达股份28.8626.3711.35 5297.45-1.96-0.04机械设备

　　600307酒钢宏兴27.47167.21-41.6450534.25-11.08 -0.02黑色金属

　　600035楚天高速25.5631.872.00 20940.12-3.71-0.02交通运输

　　000717韶钢松山18.9954.65-25.6563641.89-9.24-0.01黑色金属

　　600231凌钢股份15.8729.36-20.8127713.051.990.01黑色金属

　　601003柳钢股份20.843.10-21.8073323.506.910.01黑色金属

　　600022济南钢铁17.2137.95-37.6498239.5522.370.02黑色金属

　　000951中国重汽24.6114.40-36.1950614.4123.520.05交运设备

　　600432吉恩镍业29.7068.18-25.8553916.3580.110.15有色金属

　　002064华峰氨纶21.52-1.63-13.5828290.5856.730.20化工

　　代码名称市盈率(倍)区间涨跌幅（％）今年前三季业绩指标(万元)（投资收益＋营业外收支净额）/净利润％所属行业

　　7.6-11.29 10.16-11.29净利润投资收益营业外收支净额

　　000825太钢不锈15.6515.50-32.68358226.98813.62 0.23黑色金属

　　000949新乡化纤21.4332.18-24.7321577.6458.200.27化工

　　000932华菱管线17.3232.79-19.32102266.86601.62-212.85 0.38黑色金属

　　600569安阳钢铁23.8629.80-13.6965212.01269.78133.11 0.62黑色金属

　　000933神火股份26.5171.93-26.7369321.49755.09-314.99 0.63采掘

　　600595中孚实业27.9645.58-39.1744422.95212.90143.36 0.80有色金属

　　000677山东海龙29.3480.05-22.6716823.53147.33 0.88化工

　　000584舒卡股份24.019.89-21.8317522.742.97180.70 1.05化工

　　600418江淮汽车26.124.79-21.2129978.30357.33 1.19交运设备

　　600323南海发展28.6020.09-3.50 7386.59111.66-20.02 1.24公用事业

　　600350山东高速26.4530.65-9.17 84998.34-28.351313.07 1.51交通运输

　　600033福建高速19.8022.750.12 48078.57733.55 1.53交通运输

　　000550江铃汽车18.6322.52-22.4262745.41680.08299.86 1.56交运设备

　　600075新疆天业23.7417.25-22.2622792.20447.37-5.071.94化工

　　600428中远航运28.6271.00-20.6159201.341162.931.96交通运输

　　000027深能源A28.045.14-21.0465644.891464.60-103.55 2.07公用事业

　　600987航民股份23.8116.21-7.32 7799.490.44177.34 2.28纺织服装

　　600352浙江龙盛26.2337.22-21.1227299.64878.76-244.84 2.32化工

　　000900现代投资20.2986.8214.44 42674.831077.61-38.26 2.44交通运输

　　600053中江地产26.13-5.26-11.9213850.29-53.14400.04 2.50房地产

　　000662索芙特27.234.07-12.607105.39167.4636.912.88化工

　　000810华润锦华28.0226.30-12.563550.094.00101.39 2.97纺织服装

　　600808马钢股份27.3035.04-34.44157634.2412026.21-7166.48 3.08黑色金属

　　600202哈空调25.1938.20-19.1614137.00429.9311.273.12机械设备

　　000422湖北宜化26.4430.68-19.5625495.951161.77-334.98 3.24化工

　　600126杭钢股份17.2247.47-11.5429515.001520.56-536.43 3.33黑色金属

　　002110三钢闽光19.0010.60-10.8430391.941013.8217.493.39黑色金属

　　000060中金岭南21.9829.72-42.0597254.904407.15-916.81 3.59有色金属

　　000761本钢板材25.8858.60-10.32123253.854457.00 3.62黑色金属

　　600227赤天化18.7730.58-20.0513518.03422.5092.173.81化工

　　000612焦作万方25.0452.46-38.8756098.992375.48-189.10 3.90有色金属

　　600308华泰股份25.328.94-22.3438140.2840.291462.83 3.94轻工制造

　　002091江苏国泰26.7311.441.00 5903.78195.2848.734.13商业贸易

　　000726鲁泰A26.71-8.80-19.3632717.46-7.091529.26 4.65纺织服装

　　600507长力股份27.3721.65-16.6015171.551143.31-371.32 5.09黑色金属

　　数据来源：Wind资讯