十大豪门八天连拽沪综指431点

　　□国都证券 张翔

　　自中石油计入上证指数便成为做空市场的主要力量，8连阴的走势拖累上证指数下跌了逾200点。从上证指数十大权重股的影响来看，合计市值缩水2.1万亿元，拉低上证指数约431点，占指数下跌点位的比例为84.07％。

　　权重股市值蒸发逾2万亿元

　　根据昨日收盘数据，我们选取了中石油、工行、中石化等上证指数前十大权重股。统计发现，目前这十只股票的A股总市值为134508亿元，而在11月16日收盘时其总市值为155640亿元，八天总市值缩水21132亿元，参考上海证券市场市值情况，对应拖累的沪指点位约为431点。如果没有这十大权重股的拖累，11月19日以来其他个股只是拖累上证指数82个点。这似乎表明，十大权重股之外的个股下跌动力已然不足。但问题在于，权重股带动大盘不断下挫，无疑会对市场的整体信心带来沉重打击，使得所有个股都难以逃脱系统性风险。

　　从估值情况来看，依据11月16日收盘价计算，十大权重股加权平均市盈率为41.4倍，而截至昨日，十大权重股加权平均市盈率已经下降为35.88倍，低于A股平均市盈率水平。

　　自中石油计入上证指数以来，大盘出现了大幅下挫，其中以上证指数权重股为代表的蓝筹股成为了“空军”主力，这在一定程度上挤压了大盘蓝筹股的泡沫，抑制了市场中的投机行为，不过，与周边市场相比，权重股的市盈率水平依然不低。

　　中石油拖累沪综指221点

　　中国石油作为A股市场第一大权重股，自11月19日计入指数以来就备受关注，不过，该股票的二级市场走势差强人意，截至昨日已经是连续8个交易日出现下跌。数据统计显示，中国石油占上证指数的权重超过了二成，而该股票拉低指数的比重则超过了四成。

　　按照11月16日收盘价计算，上证A股总市值为262980亿元，B股市值为1247亿元，沪市总市值为264228亿元。以昨日收盘价计算，上证A股总市值为238065亿元，B股市值为1178亿元，沪市总市值为239243亿元。由此可知，11月19日以来沪市总市值共缩水24985亿元。在此期间，中石油累计下跌6.67元，其A股总市值蒸发了10800亿元。也即，中石油对沪市总市值缩水贡献了43%。换算成指数点位，则意味着中石油带动股指下跌了约221点。

　　尽管中国石油近日不断走低，但按照昨日收盘价计算，该股票平均市盈率仍高达38.77倍，多数机构仍对中国石油持观望的态度。

　　七成A股跌破半年线

　　对于正常交易的1416只A股，我们统计发现，其中已有1020只股票跌破了半年线（120日均线），占比达到72%。其中不乏宝钢、中国人寿、长江电力、广船国际、招商地产、五粮液、苏宁电器这样一些基金集中看好的蓝筹股。

　　毫无疑问，牛市仍未结束，但上证指数失守半年线这一重要均线，同时七成以上个股跌破半年线的现实，都在提醒我们，市场正在经历牛市第一波之后极为残酷的回调。从估值水平而言，市场整体动态估值相对合理，但来年经济前景的不确定性，以及获利丰厚的大非的减持浪潮，都预示着市场的止跌企稳并不容易。

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