中国石油 左右大盘方向

　　上周第一权重股中国石油计入指数后，市场表现让投资者大失所望，中国石油持续走低拖累大盘一度跌破5000点大关。对此编者特请市场人士就中国石油后市表现以及对市场的影响谈了他们的看法，以便对投资决策有所帮助。

　　上证联陈晓阳认为：

　　中石油合理回归有助股指回升

　　上周大盘受诸多不利因素影响再下一个台价，沪指一度失守5000点。近期持续单边暴跌已与经济向好趋势未变明显不和谐，无论是技术上还是市场心理层面，均有酝酿反弹的要求。加上人民币不断升值的推动，本周巨额资金解冻回流等，一些使大盘止跌企稳的有利因素逐步增强。由此，笔者认为，阶段性的筑底过程逐步接近尾声，本周大盘震荡回升可期。

　　重新审视企业盈利增长减缓

　　尽管上周新基金发行开闸有利于资金面的改善，但是未能扭转股指出现调整新低的格局。相反，估值定价过高的中国石油计入指数后，对大盘的调整起到推波助澜作用。进一步分析，这段时间，权重蓝筹股成为调整的重灾区，造成下跌的主要因素在于市场对很多蓝筹股的四季度业绩增长产生担忧。众所周知，上市公司盈利增长是推动牛市上涨的根基。既然市场出现了对盈利增长阶段性减缓甚至低于预期的担忧，那么重新审视企业盈利增长速度显得十分必要。虽然通胀压力的存在，使得生产成本的提高，降低了企业盈利增长的预期，但考虑到经济增长向好趋势未变，企业资产注入和并购等利好因素影响下，特别是企业所得税法实施条例最后一稿已于近日上报国务院，若该条例的实施，有利于未来上市公司盈利仍然可以保持高速增长态势，将会支撑股市强势的根基不会动摇。

　　中石油回归合理有助股指回升

　　由于上周第一权重股中国石油计入指数后，该股盘中表现与沪指走势常常出现惊人的相似，很大程度上影响了大盘的方向变化。不过值得注意的是，上周五该股一度下跌至33.75点，明显有逢低买盘的进场。目前其股价位置显然步入了合理的价值区域，因为接合几大研究所对该股08年业绩评估为每股收益0.8至1元附近，加上一定的新股溢价，29元至35元之间是其合理的价值区域，这也是笔者认为该股已经跌至所在价值区域的理由，之所以对该股股价的重点分析，主要因为该股明显左右着大盘的方向。只要中国石油企稳或横盘整理，那么大盘转强就有出头之日。并且以工行为首金融股的触底反弹，以中国国航为首的航空股卷土重来等，说明人民币不断升值反而成为了主流热点企稳走强的契机。

　　C级调整已经接近尾声

　　技术上看，上周五沪指最低下探4896点附近重返5000点转危为安。笔者曾利用黄金分割率判断，此轮沪指下探遇到强支撑的区域在4800至5100点区间。若根据波浪理论，沪指形态趋势从最高点6214点展开的abc级调整，a级调整截止到10月26日5498点，b级回升从10月26日至10月31日结束，上周沪指再下一个台阶，也就是说目前的位置恰好是最后一跌c级调整，说明当前阶段性的c级调整已经明显接近尾声。从均线系统来看，年线(250日均线)、半年线(120日均线)作为牛熊分界线往往构成牛市中下档强有力的支撑，目前半年线在4862点附近，年线在3889点附近，短期内半年线位(4862点)将构成下档有力的支撑，而上周大盘调整的位置已经靠近了半年线附近。综合各方面，沪指理应逐步进入了阶段性调整的尾声。

　　基于我们谨慎乐观看待本周大盘的震荡回升，尤其是上周五以