弱势格局短期难有改观

　　□华泰证券 张力

　　根据统计数据显示，截至11月20日，两市已有29只开放式基金的单位净值跌破1元。其中已有3只基金（包括2只QDII基金）跌破0.90元关口。中登公司披露的统计数据显示，A股新开账户数再次回落至13万户，而B股账户和基金账户则依然在低位徘徊。显然，持续的调整已经严重影响到了投资者信心。

　　可以预期的是，作为市场风向标的中国石油以及金融、地产板块没有有效企稳之前，市场短期压力仍然需要进一步释放，而近期基金赎回潮会否持续更需要引起警惕。

　　市场赚钱效应的消失正在使得市场人气不断衰竭，政策的不确定性导致更多投资者保持观望，而成交量的持续萎缩也表明市场心态越来越谨慎，对市场心理压力较大的如加息预期、红筹股回归等因素依然会制约

　　当然，本次调整应该是为明年行情打基础，近期已有大量个股止跌企稳，并且出现不同程度的反弹。但应注意到，市场在没有量能配合的情况下，短线仍然还有一个反复探底的过程，真正的行情要待来年。

　　下周趋势看空

　　中线趋势看多

　　下周区间4800－5100点

　　下周热点超跌股。

　　下周焦点政策面。