周边市场震荡拖累QDII净值下挫

　　■ QDII观察

　　□银河证券研究所 王群航

　　国内基金市场的第一批QDII类基金产品自成立以来，实际运作时间为一个月至两个月不等，最初，各只基金的净值都迅速涨过了面值，纷纷为广大投资者获取了超过国内定期一年存款收益的利润。但是，由于复杂的市场原因，基础市场行情波动较大，从10月底开始，各只QDII类基金产品的净值增长趋势突然转向下跌，净值迅速下跌到面值之下，让投资者遭受了10％左右的短期账面损失。

　　周边市场波动

　　拖累QDII净值下挫

　　QDII类基金产品尚未走出封闭期就出现这样大的亏损，的确让市场各方始料未及。仔细分析原因，造成QDII类基金产品全线亏损的原因有多个方面。香港市场的

股票近期大幅度震荡，在较大程度上影响了QDII类基金产品的绩效表现；国际石油价格快速上涨，引发市场担心美国企业盈利会受影响，也忧虑会刺激美国经济出现高通胀，并进一步拖累港股等亚太区主要市场的表现；美联储调低明年美国经济增长预测，市场对美国经济前景开始担忧，美国经济前景阴影重重，相关证券市场因此受到影响；亚洲主要市场普遍下跌，日经指数跌到了2006年7月24日以来最低收盘点位。韩国股市也在暴跌，指数为今年8月16日以来最大跌幅；欧元对美元再创新高给欧洲企业盈利带来阴影，自然会波及到我们的QDII类基金产品；就涉及的四只QDII类基金产品来看，鉴于每只基金的净值损失速度都很快，幅度很大，可以初步判断这些基金在成立以后的建仓速度很快，股票投资仓位都在比较高的位置，另外，部分基金在港股上面的配置比例可能过高，也是值得关注的一个问题。

　　投资策略

　　现有基金系QDII产品跌破面值，是基础市场行情正常波动的结果。未来，在专业

理财的背景之下，在国际基础市场行情经过了充分必要的调整之后，QDII类基金产品应该可以为投资者带来较好的收益。

　　另外，市场短期的震荡并不能够说明一切，更何况投资本来就是有风险的，且基金系QDII都是高风险高收益类产品。投资基金就是需要有一个相对长期的时间，因此，多给市场一些时间，也许能够让广大投资者最终得到一个较为满意的回报。

　　ＱＤＩＩ类基金产品基本情况一览

　　序号基金名称成立日期份额净值（元）成立以来净值涨跌幅度披露周期数据截至日期

　　1南方全球精选2007．9．190．9470－5．30％每周一次2007．11．16

　　2华夏全球精选2007．10．90．9150－8．50％每周一次2007．11．16

　　3嘉实海外2007．10．120．8940－10．60％每周一次2007．11．16

　　4上投摩根亚太优势2007．10．220．9080－9．20％每周一次2007．11．16

　　注：基金的封闭期为基金合同生效后不超过三个月。在封闭期内，每周公布一次净值。