蓝筹大跌 小盘基金胜出

　　综合来看，本周的市场已经形成了继续下行的态势，在缺乏外围环境的支撑下，其本身在基本面和心理层面都表现出非常明显的脆弱性。由于前面一周的市场是继连续下跌之后短暂的调整，随着本周市场继续创出新低，其后续盘整的空间已经被压缩，在不存在利好的情况下，短期内市场仍然面临较大的风险。而且，本周蓝筹股重新充当了杀跌的主力，由此大幅度地拖累了市场表现，蓝筹股业绩与二级市场价格之间的矛盾仍表现出不明朗的前景。

　　本周大盘板块以及大部分蓝筹板块缩水幅度较大，从而直接压制了市场各主要指数的表现，而中小板块前期涨幅不足，调整过程中跌幅较大，目前已经具备较大的支撑力度。各个板块来看，钢铁、运输物流、农林牧渔、机械、煤炭石油、医药等板块下跌幅度较小，其中钢铁行业一方面相对估值较低，一方面受到产品涨价的消息刺激，从上周以来表现一直较为突出，医药行业属于抗周期品种，也保持了长时间的相对强势；在跌幅较大的板块中，券商、有色金属前期涨幅突出，总体估值水平偏高，目前面临较大的调整压力。

　　本周基金表现优于市场，特别是主动投资的

股票方向基金，它们的跌幅要远远低于市场主要指数，这种情况一方面是由于基金本身具备分散风险的天然优势，另外一方面也是因为前期基金应对市场下跌风险的准备工作较为充分。结合上周的行情来看，在上周蓝筹股表现较好的环境中，主动投资的股票方向基金并未能赢得市场，这也说明了基金主动增仓的意向并不突出，较低的仓位为它们应对市场的继续下跌提供了余地。

　　本周表现居前的基金总体以灵活型品种为主，这些品种的投资对象集中于中小盘股，像华夏中小板ETF、东方精选、华安中小盘、广发聚富均是这方面的代表。目前市场的形势依然不明朗，建议投资者保持观望的态度，在投资的品种上注重对风险的防范，适当降低对股票方向基金的投资比例，增加对债券基金的持有比重。

　　截至周四的统计，本周股票—股票型基金下跌3.42%，股票—指数型基金净值下跌3.99%，混合—偏股型基金净值下跌3.50%，混合—平衡型基金净值下跌3.01%，将各类型基金与市场指数比较看，基金总体上抗跌性能明显，而且主动投资的股票方向基金本周继续优于指数型基金，说明基金分散风险的优势比较突出。(银河

证券基金研究中心 魏慧君)