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医药板块:估值优势显现

http://www.sina.com.cn 2007年11月23日 01:21 中国证券网-上海证券报

  近日沪深两市大盘震荡走低,不过部分医药股,如恒瑞医药白云山A国药股份等逆市走高,显示出了相当的抗风险能力,前景值得期待。

  业绩催生估值优势。数据显示,医药行业三季报的利润增速明显加快。今年上半年,医药行业上市公司主营业务收入总和同比增长了15.3%,净利润同比增长了43.5%,而今年前三季度,121家医药行业上市公司实现主营业务收入总和为1396亿元,同比增长16.5%,实现净利润总和为70亿元,同比增长60.7%,明显高于上半年的业绩增速。细分来看,由于原料

药价格上涨,化学制药子行业净利润增长最快,37家化学制药公司实现主营业务收入总和为420亿元,同比增长15.2%,实现净利润总和为27.7亿元,同比增长70.7%;39家中药类公司以69.8%的净利润增速紧随其后。

  另外,8家医药商业公司55%的业绩增速也颇为不俗,相对而言,27家生物制药公司业绩增长稍逊,前三季度净利润同比增长仅23%;而8家医疗器械公司整体业绩出现了亏损。显然,在经历了2006年国家对医药行业整体的整顿以后,2007年我国医药整体上已经走出了低谷,前三季度的业绩水平表明,整个医药工业正在进入加速增长的良好局面。

  需求增加促进行业增长。

医疗体制改革的惠民政策与措施是医药行业获得高速增长的基础。目前我国医药产业仍然以内需为主。2006年,我国医药产品提供出口的只占12.6%,其中有1/2是化学原料药和中间体,因此,医药产品主要还是满足国内市场的需求。尽管近两年我国医药行业政策处于调整期,但整体市场需求量还是明显增加,平均17%的增幅要远高于全球7%-8%的增幅。随着“老龄化”时代的来临,庞大的老年人医疗市场已经形成,而新一次“婴儿潮”的到来,亦将给疫苗行业带来更多机会。

  二级市场上,自5月30日以来,医药板块整体表现远远落后于大盘。5月30日之前医药板块基本完成了全年的涨幅,医药指数从年初的400点上涨到1091点,上涨了173%,而5月30日之后医药指数远落后于大盘约40个百分点。行业研究员认为,具备相对估值优势的医药股将迎来全面的机会,建议关注恒瑞医药、双鹭药业等。

  (天信投资 王飞)

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